【亚朵】本土中高端酒店NO.1,打造“住宿+零售”高成长新范式.docx

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证券研究报告|2025年01月24日

优于大市亚朵(ATAT.O)

优于大市

本土中高端酒店NO.1,打造“住宿+零售”高成长新范式

核心观点

国际借鉴:酒店龙头兼顾成长与周期,中高端品牌龙头有望加速集中。酒店

发展成长与周期系主旋,前者看供需,后者看细分赛道与品牌成长阶段等;故酒店投资也需兼顾α与β。在RevPAR预期中性或谨慎时,强品牌加盟扩张龙头更受青睐。聚焦中高端酒店细分赛道,虽消费性价比下面临挑战,但龙头积极夯实中高端、承接高端、布局中端下机遇仍存。国际借鉴:1、国内中高端酒店结

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