【太平洋-2025研报】民生银行2025年中报点评：风险抵补能力增强，首次中期股利落地.pdfVIP

2025年10月09日

公司点评

公/

增持维持

司

民生银行(600016)

研

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昨收盘:3.95

银行股份行

民生银行2025年中报点评：风险抵补能力增强，首次中期股利

落地

事件：民生银行发布2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现

◼走势比较营业收入723.84亿元，同比+7.83%；实现归母净利润213.80亿元，同比

-4.87%。截至2025H1末，公司不良贷款率为1.48%，较2024年末+1BP；

50%

太38%拨备覆盖率为145.06%，较2024年末+3.12pct。公司拟派发每股0.136

元的中期股利，股利分配比例约29.95%。

平26%非息收入高增驱动营收增长，息差边际企稳。公司2025年上半年营

洋14%收实现较快增长，主要由非息收入驱动。从营收结构看，利息净收入、非

证利息净收入分别为492.03亿元、231.81亿元，同比分别+1.28%、+25.00%。

2%

914689利息净收入保持稳健，主要得益于净息差企稳，上半年净息差为1.39%，

/2/12/

券0/3//0

12/571

(10%)/15///

4/2555同比+1BP。非利息净收入实现高增，其中手续费及佣金净收入同比+0.41%，

24222

股2好于一季度表现，主要由托管及结算清算等基础性业务带动；其他非利息

份民生银行沪深300净收入同比+51.64%，主要系公司抓住市场机会增加债券交易，同时资本

有◼股票数据市场回暖带动公允价值变动收益增加。上半年归母净利润同比下降，主要

限因为公司主动加大不良资产处置和拨备计提力度，信用减值损失同比

公总股本/流通(亿股)437.82/354.62+26