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CXO行业深度跟踪报告：CDMO景气度持续，CRO拐点可期.docx

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    1、CXO细分赛道和供需关系分析 6

    CXO细分赛道全景图分析 6

    需求：海外融资略有波动，国内融资触底回升 7

    供给：龙头公司重新进入扩张周期，中小公司加速出清 9

    2、CDMO：布局新兴赛道，高景气度持续 11

    业绩复盘：CDMO龙头公司业绩普遍已经改善 11

    订单跟踪：CDMO龙头公司订单从2024年开始加速 11

    CDMO商业模式稀缺，项目管线自带放大逻辑 12

    布局新兴赛道，持续享受高景气度 13

    3、CRO：下游需求复苏在即，拐点可期 16

    业绩跟踪：CRO龙头公司业绩分化，边际改善趋势已现 16

    订单跟踪：作为

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