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证券研究报告策略专题2025年06月20日

【策略专题】

赋时间以价值——时间调查公报解析

国家统计局于2024年发布第三次全国时间利用调查公报，据发布第二次调查华创证券研究所

结果已过去六年。从长周期视角看，在产业结构优化与经济动能不断切换的宏

观图景下，通过比较不同活动或行业在单位时间维度下的经济价值创造能力，证券分析师：姚佩

识别居民行为及观念转变、解析各赛道背后产业变化逻辑。

时间利用调查公报视角下各活动单位时间价值：各活动单位时间价值=产生价邮箱：yaopei@hcyj

值量/平均活动小时。执业编号：S0360522120004

单位时间价值的变化揭示着居民活动从追逐城镇化进程及产业规模扩张，向个

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出行、学习培训、睡觉休息的年均增速较高，背后是中国城镇化扩张期下劳动《【华创证券人工智能研究中心】AI与康波——

多行业联合人工智能6月报》

力流动的需求；2018-2024年文娱社交、劳动就业、购买商品或服务、运动健2025-06-17

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城镇化映射：地产周期变化对应睡觉休息价值量变动，交通出行单位时间价值2025-05-04

增速先增后降反应城镇化扩张与走缓。

统计局行业分类视角下各行业单位时间人均产出：各行业单位时间人均产出=

人均GDP产出/就业人员平均工作时间。

从单位时间人均产出的绝对值看，金融长期处于高位，疫情前房地产较高，信

息技术维持可观水平；从单位时间人均产出的增速看，2004-2008增速较高的

为采矿、金融及一产，2008-2013为一产、金融、建筑及水电煤气，2013-2018

主要为制造及部分公共服务业，2018-2024为金融。

各行业单位时间人均产出拆分：