从CSM看寿险公司盈利能力.docxVIP

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2025-10-14 发布于北京
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从CSM看寿险公司盈利能力.docx

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什么是CSM？

CSM（contractualservicemargin）是寿险合同负债的组成部分，代表寿险合同中蕴含的未来利润，将在合同期内逐步释放进入损益表形成利润。CSM在保单销售时即予以确定，新业务会带来CSM增加，释放会造成CSM减少，营运偏差也会对CSM造成影响。可以说CSM是会计利润的蓄水池，通过比较CSM占寿险合同负债的大小以及变动，投资者可以对寿险存量业务的盈利能力有所了解。

CSM与投资者耳熟能详的有效业务价值（VIF）相比，有相同点，但更多的是不同点。相同的地方在于两者都是对寿险合同未来利润的评估和测量，不同点在于两者的方法论和视角大相径庭，