债券与价值评估方法及考点.pdfVIP

第六章债券、价值评估

【考情分析】

本章为次重点章，主要介绍债券和的价值评估方法以及收益率的计算方法。本章题型以客

观题为主，也可能出计算分析题，平均分值在2～3分左右。需要注意的是，本章介绍的普通股估价

模型也是第八章“企业价值评估”中折现现金流量模型的基本框架。

【主要考点】

1.债券价值的估价方法、影响因素及其到期收益率的计算

2.普通股的估价方法及其期望率的计算

3.混合筹资工具价值评估

第一节债券价值评估

知识点：债券的类型

（一）债券的概念

1）设定的票面金额，代表人承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的

金额；

面值

2）面值的作用：偿还额、计息基数；

3）面值属于债券的未来现金流入，影响债券价值

票面利1）债券者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率；

率2）票面利率是报价利率，不同于有效年利率

到期日偿还本金的日期，债券一般都规定到期日

（二）债券的分类

是否记名记名债券VS无记名债券

能否转换为可转换债券VS不可转换债券

有无财产抵押抵押债券（一般抵押、抵押、设备抵押、）VS信用债券

能否上市上市债券VS非上市债券

偿还方式到期一次债券VS分期债券

人债券、地方债券、公司债券、国际债券

知识点：债券价值的评估方法

（一）债券价值的含义

1.债券价值（内在价值）

者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值，折现率（必要率）取决于

当前等风险投资的市场利率。

2.债券价值的经济意义

投资者为获得不低于折现率（必要收益率）的收益，所能接受的最高买价

公司为承担不高于折现率的资本成本，所能接受的最低价格

（二）债券的估值模型

1.平息债券——利息在到期时间内平均支付（普通年金）

【提示】平息债券估价时，票面利率与折现率的计息周期应保持一致。

1）每年付息一次（基本模型）——票面利率与折现率均为每年复利一次的有效年利率

PV＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n）

Chapter6BondandStockValue

Assessment

【ExaminationAnalysis】

Thischapterisasecondarykeychapter,mainlyintroducingthevalueevaluationmethodsofbondsandstocksandthecalculation

methodsofyields.Thequestiontypesinthischapteraremainlyobjectivequestions,andcalculationandanalysisquestionsmayalsobe

given,withtheaveragescoreofabout2～3points.Itshouldbenotedthatthecommonstockvaluationmodelintrodu