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第四章资本成本

【考试分析】

题、客观题，分数6分左右，非常重要。

【考提示】

1.资本成本的概念和影响因素（★）；

2.资本成本的估计（★★）；

3.普通股资本成本的估计（★★）；

4.混合筹资资本成本的估计（★★）；

5.加权平均资本成本的计算（★★）。

】资本成本的概念和影响因素（★）

【考点

）资本成本概念

（

1.基本表述

含义资本成本是指投资资本的机会成本。

表示方法绝对数（金额）；相对数（百分比）。

其他称谓投资项目的取舍率、最低可接受的率

2.资本成本的概念的两个方面

资本成本是指公司募集和使用的成本，即筹资的成本，包括

从筹资的角度考虑筹资费用和占用费用。

（公司的资本成本）（1）筹资费用：例如，手续费、费等。

（2）占用费用：例如，利息和股利。

从投资的角度考虑

（投资项目的资本成投资人所要求的必要率。

本）

3.公司的资本成本（筹资角度考虑）

资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用的成本，即筹资的成本。

注意的问题说明

资本成本是公司取得资本

使用权的代价（公司角公司的税前资本成本＝投资人的税前的期望率

度）

资本成本是公司投资人要的期望率是公司股东不撤资的机会成本。因此，公司

求的必要率（投资人的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他投资机会的报

角度）酬率升高，公司的资本成本也会上升。

由于不同的资本要素风险不同，资本者（投资人）对

不同资本的资本成本资本要素要求的率也不相同。

不同公司的资本成本＝各种资本要素成本的加权平均数

【注意】资本成本股权资本成本

一个公司的资本成本的高低，取决于三个因素：

不同公司的筹资成本不同

（1）无风险利率，是指无风险投资所要求的率，例如，

Chapter4CapitalCost

【ExamAnalysis】

Subjectiveandobjectivequestions,thescoreisabout6points,

whichisveryimportant.

【ExamTips】

1.Theconceptandinfluencingfactorsofcapitalc

ost(★);2