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CaseStudy案例分析

连续并购对企业绩效的影响分析

——以伊利股份为例

吴浩冉

（青岛科技大学）

【摘要】近年来，我国经济发展迅速，人们的消费水平拥有中国规模最大的优质奶源基地，覆盖西北、内

和健康意识逐步增强，尤其是疫情过后对健康的重视、“三蒙古、东北三大黄金奶源及其他优质牧场，可助力

孩”政策的全面开放、人口老龄化问题的加剧等原因，使消

伊利股份基本辐射全国各个区域市场。历经三十年

费者对乳制品带来的营养和健康需求不断上升，这为乳制品

行业的快速发展和渗透提供了有力支撑。然而随着全球贸易的持续创新与精细运营，伊利从年收入规模不足5

环境变化、2008年三聚氰胺事件的影响、消费者对乳制品亿元的乳制品企业成长为千亿级别的乳业龙头。

安全问题的关注度日益升高等，乳制品行业发展仍面临不少（二）股权架构

挑战。在此背景下，政府出台了一系列促进措施，推动乳制

目前伊利股份无实际控制人，单一最大股东

品行业的发展。乳企也意识到并购能够帮助其整合资源，提

为呼和浩特投资有限责任公司，持仓占8.42%。董

升竞争优势，实现企业的进一步发展。由此，文章选取乳品

行业的龙头企业——伊利股份作为案例对象，通过研究其近事长兼总裁潘刚持股4.48%，副总裁赵成霞持股

年的连续并购行为，探讨其并购历程、动因及并购后的财务1.44%，副总裁刘春海持股1.43%（见图1）。无

绩效及非财务绩效表现。实控人状态无疑会对公司的经营稳定及持续性造

【关键词】连续并购；财务绩效；非财务绩效；

成不利影响，进而影响投资者权益。

     乳制品行业

【中图分类号】F275

二、案例概述

（一）并购过程

一、概况

2010年，伊利股份开启了整合全球优质的物

（一）企业概况

内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简质资源和智慧资源的“全球织网”战略，以进行全

称伊利股份）是全国乳制品行业中首家A股上市的球化的产业链布局。伊利的“全球织网”战略，不

只是将伊利的产品销售到全世界，而是整合包括奶

公司，总部位于内蒙古自治区呼和浩特市。伊利股

份成立于1993年，1996年挂牌上市，在源、研发、生产、物流和终端零售在内的全球产业

职员工数约6.4万人，股民数超40万户，

属于乳制品加工业或食品材料业，主要

从事各类乳制品及健康饮品的加工与销

售，旗下拥有液体乳、乳饮料、奶粉、酸奶、

冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等

几大产品系列，致力于成为全球最值得

信赖的健康食品提供者。此外，伊利股份图1 伊利股份的股权架构图

《国际商务财会》2024年第19期777777

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