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解锁AM造纸营运密码：价值链视角新探

一、引言

在经济全球化与市场竞争日益激烈的当下，企业的营运资本管理对其生存和发展至关重要。营运资本作为企业日常运营的血液，贯穿于采购、生产、销售等各个环节，直接影响着企业的流动性、盈利能力和财务风险。有效的营运资本管理能够确保企业有足够的资金维持运营，提高资金使用效率，增强市场竞争力；反之，若营运资本管理不善，企业可能面临资金链断裂、经营困难甚至破产的风险。

价值链理论自20世纪80年代由迈克尔?波特提出后，为企业管理提供了全新视角。该理论认为，企业的价值创造是通过一系列相互关联的活动实现的，这些活动构成了一条价值链，包括内部价值链（如研发、生产、销售等环节）和外部价值链（如供应商、客户等合作伙伴）。企业要在竞争中取得优势，不仅要关注自身内部的运营效率，还需优化与外部利益相关者的关系，实现整个价值链的协同发展。

营运资本管理则是对企业流动资产和流动负债的管理，旨在平衡流动性与盈利性，以最小的成本满足企业运营对资金的需求。传统的营运资本管理主要侧重于单个项目（如现金、存货、应收账款等）的管理，缺乏从整体和战略层面的考量。而基于价值链视角的营运资本管理，将营运资本管理与企业的价值链活动紧密结合，从更宏观的角度审视营运资本的配置和运用，注重各环节之间的协同效应，有助于提升企业的整体价值创造能力。

AM造纸公司作为造纸行业的一员，在行业竞争中面临着诸多挑战。造纸行业具有资金密集、原材料成本占比高、市场需求波动大等特点，对营运资本管理的要求较高。通过对AM造纸公司基于价值链视角的营运资本管理进行研究，一方面可以深入了解该公司在营运资本管理方面存在的问题及原因，提出针对性的优化措施，帮助企业提升营运资本管理水平，增强竞争力；另一方面，也能为造纸行业及其他类似企业在营运资本管理方面提供有益的借鉴和参考，丰富和完善基于价值链视角的营运资本管理理论与实践。

二、理论基础大揭秘

（一）营运资本管理深度剖析

营运资本管理，是对企业流动资产与流动负债的综合管理，其核心目标在于实现企业资金的高效运作，在保障企业运营流动性的同时，追求利润最大化。流动资产涵盖现金、应收账款、存货等，它们能在短期内转化为现金，为企业日常运营提供即时资金支持；流动负债则包含应付账款、短期借款等，是企业短期内需偿还的债务。营运资本管理的关键，在于合理配置流动资产与流动负债，实现两者的最佳平衡。

从目标层面来看，营运资本管理旨在有效运用短期资产，确保其边际收益大于边际成本，让每一笔短期资产投入都能带来正向价值增长；同时，选择最适宜的筹资方式，最大限度降低营运资本的资本成本，减少企业的财务负担；加速流动资本周转，以最少的流动资本支持同等的营业收入，提高资金使用效率，增强企业的支付债务能力，维护企业良好的财务信誉。

在实践中，营运资本管理方法丰富多样。现金管理方面，企业会运用成本分析模式、存货模式等确定最佳现金持有量，既保证有足够现金满足日常交易、预防意外及投资需求，又避免现金闲置导致机会成本增加。例如，通过成本分析模式，综合考虑现金持有成本、转换成本和短缺成本，找到总成本最低时的现金持有量。应收账款管理时，制定合理的信用政策至关重要，包括信用标准、信用条件和收账政策。合理放宽信用标准可吸引更多客户，扩大销售，但可能增加坏账风险；延长信用期限能刺激销售，却会使应收账款回收期延长，占用更多资金。企业需权衡利弊，确定最优信用政策，同时加强应收账款的跟踪和催收，降低坏账损失。存货管理中，经济订货量模型（EOQ）、ABC分类法等被广泛应用。EOQ模型通过平衡订货成本和持有成本，计算出最优订货批量，实现存货成本最小化；ABC分类法则根据存货的重要程度和价值高低进行分类管理，对A类重要且价值高的存货重点监控，严格控制库存水平，对B、C类存货采取相对宽松的管理策略。

营运资本管理对企业生存与发展意义重大。良好的营运资本管理能保障企业有充足资金维持日常运营，如按时支付原材料采购款、员工工资等，避免因资金短缺导致生产停滞。合理安排流动资产与流动负债结构，可降低企业财务风险，增强应对市场波动和经济危机的能力。高效的营运资本管理能提高资金使用效率，减少资金闲置和浪费，使企业资金在采购、生产、销售等环节快速流转，提升企业盈利能力，增强市场竞争力，为企业长期稳定发展奠定坚实基础。

（二）价值链理论全景展现

价值链理论由迈克尔?波特于1985年在《竞争优势》一书中提出，该理论认为企业的生产经营活动是一个相互关联的价值创造过程，这些活动构成了一条价值链。企业的价值链由基本活动和辅助活动构成。基本活动是直接创造价值并将产品或服务传递给客户的活动，包括内部后勤、生产作业、外部后勤、市场和销售、服务。内部后勤涉及原材料的采购、运输、仓储等，为生产