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股利分配与回购政策精讲.pdf

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    第十章股利分配、分割与回购

    已讲知识点回顾

    一、股利理论

    （一）股利无关论（完全市场理论）

    （1）公司价值完全由其投资政策及其获利能力决定，股利支付率不影响公司价值，只

    主要

    影响股东的收益在股利和资本利得之间的分配

    观点

    （2）投资者不关心公司股利分配，对股利和资本利得没有偏好

    （二）股利相关论

    1.税差理论

    基本观资本利得税率＜股利收益税率，且可以延迟（

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