2025真实世界通证经济-通证化驱动的价值互联新范式报告.pptxVIP

引言

过去，通证经济应用主要集中在去中心化金融

（DeFi）、游戏和元宇宙等Web3原生世界，这些应用如同数字沙盘上的小型试验，与实体经济之间似乎存在一道难以逾越的鸿沟。随着区块链基础设施的发展，通证经济的创新叙事正在向一个新的价值目标收敛：将通证应用从虚拟世界推向更加广阔的真实世界，回归服务实体经济的价值本源。通证化（Tokenization）正是实现这一目标的最关键引擎。

从法币通证化到金融资产通证化，再到实物资产通

证化，行业不再仅仅是把链下的东西搬到链上，而是致力于构建一个真实世界的通证经济生态——以通证为新型的价值载体实现更广泛的价值上链、更高效的价值流通，以及更智能的价值协作。我们认为，现实世界资产通证化（RWA）、通证化支付结算，以及技术驱动的安全可信环境是这个通证经济生态的三大支柱。RWA带来更广泛的价值标的和交易对象；通证化支付工具和结算

真实世界通证经济——通证化驱动的价值互联新范式|研究报告

引言

网络驱动链上价值的高效流转；而围绕资产、身份和交易的可信

技术方案，则为整个通证经济提供了坚不可摧的信任保障。

尽管RWA市场已取得了惊人的增长，但我们必须清醒地认识

到，目前的主导力量仍是金融资产。通证化对金融资产是“锦上添花”，对实体产业才是“雪中送炭”。我们坚信，通证化的真正价值蓝海在于服务实体融资需求，从投资需求驱动转向融资需求驱动是未来的必然趋势。通过“资产数字孪生”和“能力数字孪生”这两个关键手段，真正实现信任穿透、效率提升和资金贯通，有望构建起比直接融资更为高效的产融基础设施，服务那些尚未被满足的实体经济融资需求。

本报告旨在深入剖析真实世界通证经济生态三大支柱的发展

现状与未来方向，探讨如何通过技术创新弥合信任鸿沟，并展望通证经济与人工智能（AI）等前沿技术将如何双向赋能，共同驱

动真实世界走向一个更加高效、普惠、可信的“价值互联”新范式。

我们相信，只有在产业企业、监管机构、金融市场和科技公司的协同努力下，一个真正服务实体经济、创造增量价值的通证经济繁荣生态才能最终实现。

李振华

蚂蚁集团研究院院长

AntGroupResearchInstitute蚂蚁集团研究院

引言

编写组

指导委员会

李振华蚂蚁集团研究院院长

边卓群蚂蚁数科区块链业务总裁

编写组成员

张韵、唐伟城、杨德森、张晨光

真实世界通证经济——通证化驱动的价值互联新范式|研究报告

编写组

目录

第一部分重新理解通证经济|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||1

一、通证经济迈向真实世界……………2

（一）Web3原生通证经济的局限性…………2

（二）通证化弥合链上和链下“鸿沟”………3

（三）通证化催生真实世界的通证经济……………………5

第二部分真实世界通证经济的三大支柱||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||7

二、价值载体——现实世界资产（RWA）通证化……………8

（一）RWA市场发展现状和价值困境………8

（二）产业资产通证化的价值发现公式……………………14

（三）RWA生态的未来进阶……………………19

三、流通引擎——通证支付结算…………………23

（一）多层次通证支付创新并行发展………23

（二）不同通证支付工具的比较优势………27

（三）通证支付生态的未来进阶……………………