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什么是并购重组—上市公司并购重组原因是什

么—类型有哪些.

1、什么是并购重组？

通常所说的并购重组是指企业经营过程中导致企业控制

权归属或资产模与结构发生重大变化的行为。包括并购、重

组、并购重组混合行为三大类。

企业并购，又被称为“企业购并”，泛指在市场机制作用

下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动，具

体可分为兼并(Merger)与收购(Acquisition)两种行为。

兼并就是两个或两个以上的企业合并为一个企业，

在形式上可以分为两种情况，即吸收合并与新设合并。吸收合

并是指由一家占优势的公司兼并一家或者多家公司，兼并企业

继续保留其法人地位，目标企业则不再作为一个独立的经营实

体而存在，表现为“甲公司+乙公司二甲公司”;新设合并是指两

个或两个以上的企业组成一个新的实体，原来的企业都不再以

独立的经营实体而存在，表现为“甲公司+乙公司二丙公司”。

收购(Acquisition)是指一家企业通过现金或有价证券，购买

另一家企业的股票或资产,以获得该企业的全部资产或者某项

资产的所有权或者是对该公司控制权的行为,收购完成后，被

收购该公司的法人地位并不会因此而消失。具体可分为资产收

购和股份收购。资产收购是指收购方购买目标企业部分或者全

部资产的行为;股份收购则是通过对目标企业股票的直接或间

接购买从而取得目标企业部分或全部控制权的行为。

在实践中，企业的兼并过程常伴有收购行为的发生，因

此国内外学者并不对二者进行严格的区分，而是将企业兼并和

企业收购合并在一起使用，简称为MA。

企业重组是指依照市场律，

运用经济、行政、法律手段对企业的资金、资产、劳动力、技

术、管理等要素进行合理分拆，整合及为部优化组合的过程。

广义的重组包括企业的所有权、资产、负债、人员、业务以及

管理制度的重组。狭义的重组仅指企业的资产重组，它以资本

保值增值为目标，对一定重组企业范围内的资产进行分拆、整

合或优化组合，从而达到充分利用现有资源，实现资源优化配

置的目的。既涵盖企业自身资产的内部重组也涵盖企业内部资

产与他方资产的外部重组，一般有资产注入与资产剥离两种形

式。

严格的讲，重组更侧重资产关系的变化，通常在同一控

制人的引导下进石，而并购本质上则是一种股权、企业控制权

的转移行为。

2、企业并购重组的原因

业并购重组的效应通常与其进行并购重组的动机密切相

关。国外众多学者从不同角度对并购重组的动因及其效应进行

了大量的研究并据此提出了多种理论假说，现已发展比较戌熟

完备的并购重组动因理论主要有以下几：

(1)规模经济理论

西方古典经济学派提出的规模经济理论是解释企业并购

动因的最早理论之一。所谓规模经济是指在某一特定时期内，

企业产品绝对量增加时，其单位成本下降，即扩大经营规模可

以降低平均成本，从而提高利润水平。该理论认，在企业的经

和市场失灵带来的风险,从而节省企业的交易成本，增加企业

利润和股东财富，使企业价值得以提高。交易费用观对于解释

企业间的纵向并购行为有较强地说服力。

(3)协同效应理论

20世纪60年代H.伊戈尔・安索夫将协同的理念引入企业

管理领域，此后该理论一直是西方大型企业在制定多元化发展

战略、策划并购活动时所遵循的一个重要原则。协同效应是指

企业间进行并购重组后竞争力增强，导致净现金流量超过两家

公司预期现金流量之和，或企业总体业绩比两个企业单独存在

时的预期业绩高的现象。简而言之，就是“1十的效应。通

过并购重组可以给企业带来多方面的协同效应。

(4)委托代理理论