2025年特许金融分析师（CFA）考试题库（附答案和详细解析）（0910）.docxVIP

2025年特许金融分析师（CFA）考试题库（附答案和详细解析）（0910）

特许金融分析师（CFA）模拟试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

根据CFA道德准则，以下哪种情形违反“独立性与客观性”？

A.研究员持有分析对象的少量股票

B.应客户要求调整研究报告评级

C.使用第三方独立数据源

D.披露潜在利益冲突后发表观点

答案：B

解析：准则Ⅰ(B)禁止屈从客户压力改变分析结论；选项A在披露后可能合规；C、D符合准则要求。

企业发放股票股利会导致：

A.所有者权益总额不变

B.每股收益上升

C.负债比率提高

D.现金流增加

答案：A

解析：股票股利仅将留存收益转入股本账户，权益总额不变；选项B错误，因流通股增加导致EPS下降；C、D均无直接影响。

二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）

利率上升时，债券价格变动具有以下哪些特征？

A.久期越大价格跌幅越大

B.凸性效应会放大跌幅

C.溢价债券跌幅低于折价债券

D.零息债券免疫利率风险

答案：AC

解析：久期衡量价格敏感性（A对）；凸性会减缓跌幅（B错）；溢价债券久期更短（C对）；零息债券久期最长（D错）。

下列属于GIPS强制披露要素的是：

A.收益计算方法

B.复合基准描述

C.管理费扣除方式

D.前十大持仓

答案：ABC

解析：依据GIPS标准条款5，A、B、C为强制披露；D属于推荐披露项。

三、判断题（共10题，每题1分，共10分）

资本资产定价模型（CAPM）中的贝塔系数可解释为资产收益与市场收益的协方差。

答案：错误

解析：贝塔=Cov(R_i,R_m)/Var(R_m)，是标准化协方差。

直接法编制的现金流量表能直接显示净利润调节过程。

答案：错误

解析：直接法展示现金收支项目；间接法才通过净利润调节经营活动现金流。

四、简答题（共5题，每题6分，共30分）

简述三种货币政策传导机制。

答案：

第一，利率渠道：央行调息影响借款成本与投资；

第二，信贷渠道：改变银行准备金影响信贷供给；

第三，资产价格渠道：利率变动影响股票/房地产价格及财富效应。

解析：需说明各渠道作用路径。利率渠道直接影响实体融资成本；信贷渠道强调银行中介作用；资产价格渠道通过托宾Q效应和消费者财富变动传导。

五、论述题（共3题，每题10分，共30分）

结合实例论述资本预算决策中净现值法（NPV）与内部收益率法（IRR）的冲突及解决方案。

答案：

论点：NPV与IRR冲突源于现金流形态与再投资假设差异。

论据：

理论层面：IRR假设现金流以IRR再投资，NPV以资本成本再投资；互斥项目中非传统现金流导致多重IRR

案例：某项目期初投入100万，第1年收回150万，第2年支付50万清理费。资本成本10%时，NPV=-100+150/1.1-50/1.12=15.3万0，但IRR存在25%和400%两个解

解决方案：

采用修正IRR（MIRR）明确再投资率；或优先选择NPV准则

解析：通过清理费案例展示非常规现金流问题，强调NPV在互斥项目决策中的理论优越性，延伸解释MIRR计算逻辑。

试卷设计说明：1.内容覆盖：严格参照2023年CFALevel1考纲，涵盖道德、量化、财报、公司金融等十大模块，其中道德与专业标准占比15%2.难度控制：单选题聚焦基础概念辨析（如期权价值下限），多选题融入交叉考点（如GIPS+IPS），论述题要求理论实例结合3.解析深度：-选择题解析明确考点条款（如准则Ⅰ(B)）-判断题解析提供公式依据（CAPM贝塔定义）-简答解析拓展操作实务（货币政策传导路径）-论述解析构建分析框架（NPV/IRR冲突解决路径）