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复习第八章-营运资金管理

8.1企业营运资金管理概述8.1.1营运资金的概念及特点8.1.2流动资产管理的要求

8.1.1营运资金的概念及特点（一)营运资金的概念狭义营运资金——又称循环资本，净营运资金，是指一个企业维持日常生产经营所需的资金，通常是指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：营运资金总额=流动资产总额-流动负债总额广义营运资金——又称毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额。注：①本章所讲的营运资金仅指运用在流动资产上的资金②研究流动资产日常管理，还需要连带研究流动负债的管理

8.1.1营运资金的概念及特点(二)营运资金的特点1．流动资产的特点：(1)流动性强。(2)回收期短。(3)灵敏度高。

补充：现金的成本1、持有成本——是指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。这种投资收益是企业不能用该现金进行其他投资获得的收益，实质上是一种机会成本，与现金持有量成正比例关系2、转换成本——是指企业用现金购入有价证券等以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本。也称为“交易成本”——转换成本中既有依据成交额计算的费用也有基于证券变现次数计算的费用3、短缺成本——是指企业在现金持有量不足而又无法及时将其他资产变现而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。——短缺成本与现金持有量成反比例关系

补充：现金的成本与现金持有量之间的关系

（二）成本分析模式成本分析模式的步骤（1）根据不同现金持有量测算相关成本即投资成本、短缺成本的数值；（2）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；（3）在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。注：在成本分析模式下仅考虑相关成本，即投资成本和短缺成本，而管理成本本身即为决策无关成本无需考虑，在假设现金不进行有价证券转换的前提下，转换成本也就不需要考虑了

(三)存货模式（鲍曼模型）存货模式——是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是相关成本之和最低。但存货模式下相关成本仅仅考虑持有成本（机会成本）和交易成本，而不考虑短缺成本（假设短缺现象不发生）。存货模式假设：（1）企业所需的现金可通过证券取得，且证券变现的不确定性很小。（2）企业预算期内现金需要总量可以预测。（3）现金的支出过程比较稳定，波动较小，且当现金余额为零时，均通过部分证券变现得到。（4）证券的报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。

(三)存货模式计算公式：现金管理相关总成本=持有成本+交易成本其中：持有成本=平均现金余额×机会成本率转换（交易）成本=每次固定的转换成本×转换次数

持有机会成本=平均现金余额×机会成本率0时间CC/2t1t2t3现金持有量C——企业最初现金余额或现金持有量t——现金从最高持有量变为零需要的时间在企业现金均匀消耗的前提下：平均现金余额=C/2假设机会成本率为K，则：持有成本=C/2×K

转换成本=每次固定性转换成本×转换次数根据存货模式的假设（1），当企业的现金持有量在均匀消耗的前提下从C下降到零时，可以通过证券变现取得新的现金持有量C。根据假设（4）每次证券转化成本为已知的固定费用F，假设企业一定时期的现金总需要量为T，则这一时期证券的变现次数为T/C，故转换成本（交易成本）=T/C×F

根据以上分析现金管理相关总成本=持有成本+交易成本=根据存货模式，企业的最佳现金持有量应当是使上面两种相关总成本之和最低点时的现金持有量。方法一：对上述公式求一阶导数并使之等于零。方法二：从图中分析可知，总成本最低时，企业最佳现金持有量时持有成本恰好等于交易成本。

8.3应收账款的管理8.3.1信用管理政策（★）8.3.2应收账款成本（★补充）8.3.3改变应收账款政策的定量评价（★）8.3.4应收账款的监控

8.3.1信用管理政策（★）企业可以通过改变信用政策，改变应收账款数量和质量状况来控制应收账款的增减数量。企业的信用管理政策四要素：（一）信用标准（二）信用期间（三）收款政策（四）现金折扣（折扣期限和现金折扣）

(四）现金折扣现金折扣——促使客户提前付款时给予的优惠折扣期限——公司为客户规定的可享受现金折扣的付款时间提供现金折扣抵减收入↓降低收益权衡降低信用成本

补充：信用条件（★）◎信用条件——公司要求客户支付赊销款项的条件。◎信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣。公司为客户规定的最长付款时间公司为客户规定的可享受现金折扣的付款时间在客户提前付款时给予的优惠

补充：信用