后股权分置时代我国上市公司定向增发：模式、影响与策略探究.docx

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2025-09-05 发布于上海
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后股权分置时代我国上市公司定向增发：模式、影响与策略探究

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

股权分置是我国资本市场特有的现象，在股权分置时代，上市公司的股份被人为地划分为流通股和非流通股。这种制度安排虽然在我国资本市场发展初期起到了一定的作用，但随着市场的发展，其弊端日益凸显。由于非流通股股东和流通股股东的利益诉求存在差异，导致上市公司治理缺乏共同的利益基础，大股东可能通过各种方式侵害中小股东的利益，同时也制约了资本市场的资源配置功能和创新活力。

为了从根本上解决这些问题，2005年我国启动了股权分置改革。股权分置改革通过非流通股股东向流通股股东支付对价等方式，实现了非