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万华化学业绩略超预期，25Q2控制费用盈利稳定，产品周期逐步触底.docx

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    1．三大板块经营情况

    2025年上半年MDI景气前高后低，25Q2MDI底部反弹，聚氨酯板块以量补价。2025年上半年公司聚氨酯板块营收368.88亿元，同比增加4.04%；产销方面：聚氨酯产品产、销量分别同比增加5.30%、12.64%至298、303万吨；价格方面，聚氨酯板块整体售价约

    （包含MDI、TDI、聚醚等产品，不含税）12174.19元/吨，同比下降7.63%，上半年年呈现前高后低的探底趋势，主要受海外贸易扰动影响。分产品看，根据天天化工统计，2025年上半年聚氨酯板块主要产品纯MDI、聚合MDI、TDI、软泡聚醚、硬泡聚醚市场均价（市场均价含税

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