通胀数据点评:弱PPI的两条“暗线”.docx

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事件:8月9日,国家统计局公布7月通胀数据,CPI同比0%、前值0.1%、预期-0.1%、环比0.4%;PPI同比-3.6%、前值-3.6%、预期-3.4%、环比-0.2%。

核心观点:弱PPI的两条“暗线”

7月PPI继续磨底,大宗商品价格对PPI环比拉动虽转正,但统计上并未囊括下旬的涨价情况,因而中上游PPI表现不及高频数据。7月PPI环比-0.2%,同比持平前月(-3.6%),不及市场预期(WIND,-3.4%)。由于PPI调查数据为每月5日、

20日两次所采单价的简单平均值,而反内卷预期带动涨价集中于下旬,因此本月涨价并未体现在

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