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核核心摘要心摘要
2025年，综合整治“内卷式”竞争成为一项主线政策，本篇报告汇集总量、行业团队对“反内卷”政策的解读，主要观点如下：
总量：“反内卷”化解供需矛盾，引领产业破局新生。宏观团队认为：解决内卷式竞争需在供需两侧协同发力，下一步或将从释放内需潜力、推
动冗余产能退出、引导兼并重组、完善财税体制等方面继续推动“反内卷”。策略团队认为：目前“反内卷”行情处于“预期催化”阶段，中期
持续性依赖于措施持续加码（如更大力度的供给收缩、更严格的监管检查等）以及行业基本面的改善；建议从企业自发减产动力和行政手段约束
力两个视角出发把握行业配置方向，关注新能源、
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