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家庭财富构成与消费行为的深度关联研究：房产与金融资产的视角

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

随着我国经济的持续快速发展，居民家庭资产规模不断扩大，资产结构也日益多元化。其中，房产和金融资产作为家庭资产的重要组成部分，在居民的生活和经济活动中扮演着愈发关键的角色。从房产角度来看，房地产市场长期以来都是我国经济的重要支柱产业。自住房制度改革以来，我国房地产市场经历了迅猛发展，房价总体呈上升趋势。居民对住房的需求不仅体现在居住功能上，更作为一种重要的投资手段。《2018中国城市家庭财富健康报告》显示，中国住房资产占家庭总资产的比重为77.7%，这一比例远高于美国等发达国家。房产不仅是居民生活的基本保障，其价值的波动也对家庭财富总量产生重大影响。

在金融资产方面，随着我国金融市场的逐步完善和金融创新的不断推进，居民可选择的金融资产种类日益丰富，涵盖了储蓄、股票、债券、基金、保险、理财产品等。截至2021年底，我国居民资产总量位居全球第二，达到687万亿元，其中金融资产约210.91万亿元。然而，我国居民资产配置结构仍偏保守，金融资产中现金和储蓄的规模占比超过一半，为111.78万亿元。尽管如此，金融资产在家庭财富管理和经济活动中的作用逐渐凸显，其配置合理性对家庭经济状况和消费行为的影响愈发显著。

与此同时，消费作为拉动经济增长的重要动力之一，在我国经济发展中占据着举足轻重的地位。近年来，我国政府一直致力于扩大内需、促进消费，以推动经济的可持续发展。消费对经济增长的贡献率不断提高，成为经济增长的主要驱动力之一。2024年我国人均GDP已达9.57万元，若按照当年人民币兑美元平均汇率中间价7.12计算，超过1.34万美元。从世界经济史来看，一个国家人均GDP超过1万美元后，居民消费对经济增长的贡献率一般超过50%，而2024年我国消费对经济增长的贡献率只有44.5%。这表明我国扩大消费还有较大的空间和潜力，提振消费也变得越来越紧迫。在这样的宏观经济背景下，研究居民家庭房产和金融资产对消费的影响具有重要的现实意义。居民家庭资产的变化会直接或间接地影响其消费决策和消费行为，进而影响整个经济的运行和发展。

1.1.2研究意义

从理论层面而言，本研究有助于完善消费理论。传统消费理论主要聚焦于收入对消费的影响，然而随着经济发展和金融市场的成熟，家庭资产在消费决策中的作用愈发显著。深入探究居民家庭房产和金融资产对消费的影响机制，能够进一步揭示家庭消费行为的内在逻辑，补充和拓展消费理论的研究范畴，为宏观经济理论的发展提供微观层面的支持。

在实践应用方面，本研究成果具有多方面的参考价值。对于政府部门制定宏观经济政策而言，了解家庭房产和金融资产与消费之间的关系，有助于精准施策。政府可以通过调整房地产政策、金融政策以及税收政策等，引导家庭合理配置资产，促进消费增长，进而推动经济的稳定发展。在房地产市场调控中，政府可以依据房产对消费的影响机制，制定更加科学合理的限购、限贷政策，在稳定房价的同时，充分发挥房产对消费的积极作用，避免房价波动对消费产生过大的负面影响。在金融政策方面，政府可以鼓励金融机构创新金融产品和服务，优化金融市场环境，提高居民金融资产的配置效率，促进金融资产对消费的正向拉动作用。

对于家庭资产配置而言，研究结论能够为居民提供有益的指导。居民可以依据研究成果，更加科学地规划自身的房产和金融资产配置，实现家庭财富的保值增值，提升家庭的消费水平和生活质量。在房产投资上，居民可以综合考虑自身的居住需求、投资目标以及房地产市场的发展趋势，合理选择购房时机和房产类型，避免过度投资房产而影响其他消费和家庭经济的稳定性。在金融资产配置方面，居民可以根据自身的风险承受能力和投资目标，优化金融资产结构，合理配置储蓄、股票、债券、基金等各类金融资产，提高金融资产的收益水平，从而增强消费能力。

1.2国内外研究现状

在国外，关于房产对消费的影响，学者们进行了大量研究。Skinner（1996）基于宏观层面指出，家庭持有房屋资产对其消费呈现显著的促进作用，尤其对年轻家庭来说，这种促进作用更加明显。Campbell和Cocco（2007）从微观数据层面实证分析了英国住房价格的变化对家庭消费的影响效果，认为住房价格的变化对老年自有住房拥有者的消费存在显著影响，而对年轻租房者的消费行为却并不存在显著影响。对于金融资产对消费的影响，早期研究多集中在股票市场。20世纪90年代后期，主要发达国家股票市场繁荣，居民家庭持有的金融资产价值快速增加，居民家庭消费水平大幅提升，这为股票市场的财富效应提供了现实依据。Palumbo和Davis（2001）认为这一时期美国的股票市场呈现较强的