2025年二季度私募策略表现回顾及2025年三季度展望报告.pdfVIP

2025年二季度私募策略表现

回顾及2025年三季度展望

组合资产投资部2025/07

2025

CONTENTS

PART1

Q2大类资产表现回顾

PART2

Q2私募策略表现回顾

PART3

Q3资产配置策略展望

PARTONE.

Q2大类资产表现回顾

01-股票市场回顾

风格收益统计

1

ü二季度万得全A先跌后涨，呈现轮动行情。分阶段来看：4月2日美国宣布对中国加征34%关税，引发全球市场恐慌，4月7日A股单日暴跌近7%，近3000股跌停，防御性板块占优，4月25日中央政治局召

开会议稳定资本市场，ETF获国家队大举买入托底；5月震荡修复，国新办发布会议实施一揽子政策，同时中美关税谈判开启，期间地缘冲突扰动市场，但国内降准降息落地，市场呈现快速轮动与主

题炒作；6月伊以停火、陆家嘴论坛释放金融开放信号，政策预期强化，风险偏好回升，成长与红利双主线轮动。上半年整体表现看，外部风险和内需偏弱整体支持避险需求，黄金、高股息等方向受

到资金追捧，但政策和产业趋势演变下，风险偏好逐步回升。

ü从风格看，平衡风格表现较好，大盘价值相对更强，但大小盘风格在2024年拐头后再度向下，宽松流动性环境下小盘股明显占优。从当前PE角度看，国证价值PE已达近五年较高位置，国证成长仍处

于中低位。

年内主要指数涨跌幅

大盘股/小盘股涨跌幅（%）万得全A沪深300中证500中证1000国证成长国证价值

1.5今年以来5.83%0.03%3.31%6.69%-1.71%1.92%

1.4

1.34月-3.15%-3.00%-3.86%-4.44%-4.87%-2.17%

1.25月2.39%1.85%0.70%1.28%0.17%3.57%

1.1

16月4.74%2.50%4.31%5.47%2.67%1.76%

0.9