国金证券-瑞幸咖啡-LKNCY.US-竞逐全球咖啡市场的标杆.pdfVIP

国金证券-瑞幸咖啡-LKNCY.US-竞逐全球咖啡市场的标杆.pdf

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公司简介

瑞幸咖啡主打小店自提模式，定位10-15元大众价格带，截至25Q1

门店数达24097家，是国内产品-渠道-品牌-供应链能力均较为强

势的龙头企业。

投资逻辑

1）同店进入转正周期，Q1SSSG为+8.1%。瑞幸23Q2自营门店OPM

高达29%，同年库迪咖啡高调进入行业，为应对竞争，瑞幸加

速开店抢占市场自降ASP，24Q1-Q4公司同店整体承压。但瑞

幸经营调整迅速，门店OPM在24Q2后重回健康，且25Q1同店

该用户很懒，什么也没介绍

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