中国上市公司两权分离度、分析师关注与股价同步性的实证探究.docx

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2025-07-27 发布于上海
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中国上市公司两权分离度、分析师关注与股价同步性的实证探究

一、引言

1.1研究背景

在我国资本市场中，上市公司的股权结构具有独特性，股权集中度较高，国有股份占比较大，且存在着普遍的股权质押现象。据相关数据显示，截至2021年6月末，上海证券交易所和深圳证券交易所具有实控人的公司数量占比达92.3%，上市公司前五大股东持股占比平均为60.14%，前十大股东持股占比平均为72.83%。同时，A股市场上有1281家公司的最大股东是国有股东，占比32.58%。在这种股权结构下，两权分离的现象较为突出。两权分离，即控制权与现金流量权的分离，使得控股股东可能利用控制权谋取私利，