【开源证券-2025研报】泉峰控股（02285）：港股公司信息更新报告：2025H1彰显韧性提振预期，产能外迁利于业绩释放.pdfVIP

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公

司

研泉峰控股（02285.HK）2025H1彰显韧性提振预期，产能外迁利于业绩释放

究

2025年07月23日

——港股公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）张可（分析师）陈沆（联系人）

zhangke1@kysec.cnchenhang1@kysec.cn

证书编号：S0790523070001证书编号：S0790124070037

日期2025/7/23

港当前股价(港元)19.0002025H1彰显韧性提振市场预期，产能外迁有利于2027年往后业绩释放

股一年最高最低(港元)24.100/10.700考虑对等关税背景下公司经营韧性强于预期，我们将2025-2027年净利润预测由

公0.99/1.18/2.00亿美元上调至1.51/1.98/2.48亿美元，同比增速34.6/30.4/25.8%，当前

司总市值(亿港元)97.10

市值分别对应2025-2027年8.2/6.3/5.0倍PE。2025H1极端关税背景下公司经营韧性

信流通市值(亿港元)97.10

息强、提振市场对2025全年业绩预期；2025H2往后美联储降息有望刺激地产供需同

总股本(亿股)5.11

更

新流通港股(亿股)5.11步释放、叠加置换周期来临行业景气度或见底回升，而核心品牌EGO产品力及

报近3个月换手率(%)36.31口碑已得到验证，渠道侧劳氏合作稳固、线上及经销商渠道拓展、新SKU加速

告

推出有望支撑2026年业绩增长，越南产能逐步落地有利于2027年往后业绩释放，

股价走势图当前估值仍处高性价比配置区间，维持“买入”评级。

2025H1盈喜指引净利润区间超预期，剥离泉峰汽车利好盈利释放

泉峰控股恒生指数7月22日公司发布盈喜公告，指引2025H1净利润区间0.9-1.0亿美金，同比增

60%长约50%超我们预期，受益于（1）收入规模增长、尤其是OBM业务；（2）高

40%

20%毛利品牌EGO占比提升；（3）汇率有利因素的影响；（4）剥离泉峰汽车减少联

0%营公司亏损（2022-2024年分别产生0.05/0.18/0.17亿美金应占联营公司亏损）、

-20%

-40%贡献一次性收益。剔除剥离泉峰汽车产生的0.79亿人民币收益后，公司指引净

开-60%利润区间0.7-0.8亿美金，若忽略泉峰汽车亏损影响、调整2024H1净利润，该口

2024-072024-112025-032025-07

源径估算调整后净利润同比增长约为中高个位数水平。

证数据来源：聚源

券泉峰越南三