银行行业深度报告：资负结构转化中的银行利率风险重估.pdfVIP

银行

行

业

研银行资负结构转化中的银行利率风险重估

究

2025年07月24日

——行业深度报告

投资评级：看好（维持）刘呈祥（分析师）朱晓云（分析师）

liuchengxiang@zhuxiaoyun@

行业走势图证书编号：S0790523060002证书编号：S0790524070010

当前我国银行业资负结构转化的趋势及影响

银行沪深300资产端：信贷需求偏弱，金融投资占比提高，且期限拉长；负债端：核心存款增

48%

行36%长放缓，大量依靠同业及主动负债，非银存款的波动进一步影响银行负债稳定性；

业24%资负期限错配加重，久期限额逐渐构成资产配置的制约，国有行净久期缺口约为

深

度12%1年、股份行1.3年；利率下行+低息差：存量资产兑现收益，但加重未来息差

报0%负担；资本消耗减缓，部分银行放松市场风险限额，积极参与金融市场。

告-12%

2024-072024-112025-032025-07上市银行利率风险重估：潜在业绩影响不容忽视，大行久期约束长期存在

数据来源：聚源交易账簿利率风险：整体稳健，VaR在合理范围内波动；银行账簿利率风险：资

负重定价缺口变大，利率上行100BP使得利息收入下滑3-8%。大行ΔEVE贴近

相关研究报告上限，评估大行承接长期债券能力，方法一：大行注资使得ΔEVE恢复0.5-1.3

pct，静态测算未来每年承接2万亿政府债发行大约使ΔEVE下降2-3pct；方法

《短贷提振货币派生，中小行腾退高

二：通过净久期缺口的变动值推算，1%的ΔEVE空间大概对应国有行承接10

息存款影响配债—6月央行信贷收支

年债券体量为1.59万亿元，若期限为超长30年，则对应空间仅为3000亿元。

表要点解读》-2025.7.15

《信贷季节性回暖，存款“活期化”低利率时期海外银行特征，以及我国银行债券收益可得性、息差及行为判断

初现—6月金融数据点评》-2025.7.15海外银行：资产端减少贷款，增配低风险债券并拉长久期，增加海外投资；负债

开

源《稳增长与防空转，政策空间关注银端存款占比提升、利率下行，活期化趋势明显。我国银行：（1）债券收益可得性

证行“降成本”效果—央行2025Q2货币与业绩影响：①FVTPL占比高的银行，在利率波动环境下，不一定其经营业

券

政策例会学习》-2025.6.29绩就受到较大冲击。2025Q1我们推测大行并未怎么处置FVOCI，主要以处置

证AC填补FVTPL的亏损，农行、邮储提前确认收益贡献显著；若为对冲利率上

券

研行100BP时FVTPL的损失，大行拨备覆盖率大约下降12-15pct，目前看仍有充

究足的空间；②截至2025Q1FVOCI存量浮盈约为营收5%，大行可抵御约50BP

报

告利率上行；③静态测算，资负重定价因素大概负向影响2026年银行净息差