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油脂：棕榈油逆势冲高豆菜油窄幅震荡

冯子悦fengzy@期货从业资格号：投资咨询从业证书号：Z0018581

表1：油脂期货日度数据监测

数据来源：Wind、金石期货研究所

一、宏观及行业要闻

1、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-20日棕榈油产量预估

较上月同期增加11.24%，其中马来半岛增加18.95%，沙巴减少0.14%，沙捞越增加0.41%，

马来东部增加0.01%。

2、据加拿大农业及农业食品部（AAFC），AAFC采纳了加拿大统计局必威体育精装版公布的2024/25

年度油菜籽产量数据，将产量预估大幅上调至约1919万吨，此前预测仅为1785万吨。同时，

旧作油菜籽出口预期也被调高至950万吨。

3、印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）周三数据显示，印尼5月棕榈油库存环比下降4.27%

至290万吨。5月棕榈油及精炼产品出口量达266万吨，较4月飙升近50%，同比增幅达

35.64%，5月毛棕榈油产量为417万吨，虽低于4月的448万吨，但较去年同期增长7.2%。

4、阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至2025年7月1日，阿根廷工厂大豆库

存为3515877吨；豆油库存为283900吨；豆粕库存为814862吨。

二、基本面数据图表

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三、观点及策略

国际方面，美豆主产区降雨充沛，天气炒作情绪降温，即将重启的中美谈判为市场带来

一定支撑，CBOT大豆期货小幅反弹。高频数据显示7月以来马来西亚棕榈油出口量下滑，

产量环比增长，印尼6月出口大增的消息令马棕油期货再次冲高。国内方面，豆油库存继续

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回升，但南美豆进口高峰已过，中远期进口大豆供应存在较大不确定性，关注中美贸易谈判

进程。棕榈油库存小幅回升，整体维持供需双弱格局，国内价格以跟随外盘为主。菜油方面，

国内现货供应充足，加拿大菜籽种植区天气良好，ICE油菜籽收跌，菜油价格回落延续区间

震荡。

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