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2025年综合类-证券投资分析-第七章证券组合管理理论历年真题摘选带答案(5卷单选题100道)

2025年综合类-证券投资分析-第七章证券组合管理理论历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】根据马科维茨均值-方差模型，证券组合管理的核心目标是在给定风险水平下实现最大收益，还是寻找风险收益最优解？

【选项】A.在给定风险水平下实现最大收益

B.在给定收益水平下最小化风险

C.寻找风险收益最优解

D.实现所有可行组合的收益最大化

【参考答案】C

【详细解析】马科维茨模型的核心是通过有效边界确定风险与收益的最优组合，选项C正确。选项A和B是模型的两种等价表述，但题目强调核心目标，因此选C。选项D错误，因为并非所有可行组合都能最大化收益。

【题干2】证券组合有效边界的形状通常呈现为一条向上倾斜的曲线，其推导基于以下哪项假设？

【选项】A.市场处于完全均衡状态

B.投资者均为风险厌恶型

C.资本资产定价模型（CAPM）成立

D.资产收益服从正态分布

【参考答案】B

【详细解析】有效边界的推导前提是投资者均为风险厌恶型，能通过权衡风险与收益优化组合。选项B正确。选项A与CAPM相关，但非有效边界推导的核心假设。选项C是有效边界的应用条件，选项D的分布假设与有效边界形状无关。

【题干3】在证券组合优化中，以下哪项指标用于衡量单位风险带来的超额收益？

【选项】A.资本资产定价模型（CAPM）

B.夏普比率（SharpeRatio）

C.特雷诺比率（TreynorRatio）

D.焦点比率（FocusRatio）

【参考答案】B

【详细解析】夏普比率（SharpeRatio）=（组合收益-无风险利率）/组合标准差，直接反映单位风险下的超额收益。选项B正确。特雷诺比率以贝塔系数衡量市场风险补偿，焦点比率用于评估组合风险集中度，均不符合题意。

【题干4】根据资本资产定价模型（CAPM），证券的预期收益率公式为：E(Ri)=Rf+βi×(E(Rm)-Rf)，其中βi的取值范围是？

【选项】A.βi≤-1

B.-1βi1

C.βi≥1

D.βi为任意实数

【参考答案】C

【详细解析】βi衡量资产相对于市场的系统风险，当βi1时资产风险高于市场，βi=1时与市场同步波动，βi1时风险低于市场。βi≤-1的情况在现实中极少出现，因此正确选项为C。

【题干5】在证券组合管理中，分散化效应最显著的是哪种风险类型？

【选项】A.系统风险

B.市场风险

C.流动性风险

D.特异风险

【参考答案】D

【详细解析】特异风险（非系统性风险）可通过多元化消除，而系统风险（市场风险）无法通过分散化降低。题目强调分散化效应最显著的风险类型，正确答案为D。

【题干6】Black-Litterman模型的核心思想是引入哪些因素修正CAPM模型？

【选项】A.市场历史收益率数据

B.基金经理的观点

C.资产流动性和交易成本

D.宏观经济周期

【参考答案】B

【详细解析】Black-Litterman模型通过基金经理的信念修正CAPM，将主动管理偏差纳入资产定价。选项B正确。选项A是CAPM的基础数据，选项C和D属于外部因素但非模型核心。

【题干7】在动态再平衡策略中，投资者通常每半年或每季度调整一次证券组合，主要目的是？

【选项】A.降低交易成本

B.跟踪市场指数

C.恢复目标风险水平

D.避免税收负担

【参考答案】C

【详细解析】动态再平衡的核心是监控并调整组合风险敞口，使其回归预定目标。选项C正确。选项A和B属于操作层面的考虑，选项D与再平衡频率无直接关联。

【题干8】根据现代投资组合理论，下列哪项属于证券组合有效边界的组成部分？

【选项】A.收益超过市场平均水平的组合

B.风险低于市场组合的标准差

C.收益与风险呈负相关的组合

D.组合预期收益的标准差最大

【参考答案】A

【详细解析】有效边界由所有可行组合中风险收益最优的集合构成，即收益-风险组合中风险最小化或收益最大化的点。选项A正确，其他选项均不符合有效边界的定义。

【题干9】在夏普比率计算中，若两个组合的夏普比率相同，但标准差不同，说明两者？

【选项】A.风险调整后的收益相同

B.系统风险溢价不同

C.非系统风险无法比较

D.不可行组合

【参考答案】A

【详细解析】夏普比率相同意味着单位风险下的超额收益相同，与标准差（总风险）无关。选项A正确。系统风险溢价（TreynorRatio）与贝塔相关，非系统风险无法直接比较。

【题干1