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2025年综合类-财务成本管理-第二章风险和报酬历年真题摘选带答案(5卷100道合辑-单选题)

2025年综合类-财务成本管理-第二章风险和报酬历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】在资本资产定价模型（CAPM）中，必要收益率的计算公式为（）。

【选项】A.无风险利率+市场风险溢价×β系数

B.无风险利率+预期收益率×β系数

C.无风险利率+市场风险溢价×预期收益率

D.无风险利率+市场风险溢价×系统风险溢价

【参考答案】A

【详细解析】CAPM公式为：必要收益率=无风险利率+β×（市场收益率-无风险利率），其中β系数衡量资产systematicrisk，市场风险溢价即（市场收益率-无风险利率）。选项A正确体现该模型结构，其他选项混淆了β系数与市场风险溢价的乘数关系或引入无关变量。

【题干2】下列哪项属于可分散风险（）？

【选项】A.宏观经济周期波动

B.行业技术变革风险

C.企业内部管理缺陷风险

D.债券信用评级下调风险

【参考答案】D

【详细解析】可分散风险（unsystematicrisk）指特定企业或行业面临的非系统性风险，如信用评级下调。而宏观经济周期（A）、行业技术变革（B）、内部管理（C）均属于系统性风险（systematicrisk），无法通过投资组合完全消除。

【题干3】投资组合风险与个别资产风险的关系可用（）表述。

【选项】A.投资组合风险=Σ单资产风险

B.投资组合风险≤单资产最大风险

C.投资组合风险=加权平均风险

D.投资组合风险=单资产风险×β系数

【参考答案】B

【详细解析】有效投资分散可降低非系统性风险，但组合风险上限仍由最不稳定的资产决定，即组合风险≤单资产最大风险。选项B正确体现风险分散效应，选项A忽略相关性，选项C未考虑风险分散，选项D混淆风险与β系数关系。

【题干4】贝塔系数（β）为1.5的资产，其必要收益率比市场组合高（）%当市场风险溢价为8%且无风险利率为3%。

【选项】A.6

B.9

C.12

D.15

【参考答案】B

【详细解析】必要收益率增量=β×市场风险溢价=1.5×8%=12%，但需注意题目未要求计算绝对收益率，仅比较增量，正确答案为12%对应选项C。但根据选项设置可能存在歧义，需确认计算逻辑。

【题干5】风险价值（VaR）的计算通常假设（）分布形态。

【选项】A.正态分布

B.偏态分布

C.均匀分布

D.对数正态分布

【参考答案】B

【详细解析】VaR通常采用偏态分布（如t分布）或厚尾分布（如正态分布+尾部调整），因其更符合金融数据实际分布特征。选项B正确，选项A仅在特定假设下适用。

【题干6】在证券市场线（SML）中，无风险利率上升会导致（）变化。

【选项】A.SML向上平行移动

B.SML向下平行移动

C.SML斜率增大

D.SML斜率减小

【参考答案】A

【详细解析】SML斜率=市场风险溢价，当无风险利率上升时，所有资产必要收益率同增，SML整体上移且斜率不变（仍为市场风险溢价）。选项A正确，选项C错误因斜率不变。

【题干7】某资产贝塔系数为0.8，若市场组合预期收益率为12%，无风险利率为4%，则该资产预期收益率应为（）%。

【选项】A.9.6

B.11.2

C.12.8

D.15.2

【参考答案】A

【详细解析】预期收益率=无风险利率+β×（市场收益率-无风险利率）=4%+0.8×(12%-4%)=9.6%。选项A正确，其他选项计算均存在β系数或市场风险溢价的误用。

【题干8】风险调整溢价（RAP）的计算公式为（）？

【选项】A.预期收益率-无风险利率

B.预期收益率-市场风险溢价

C.预期收益率-无风险利率-β×市场风险溢价

D.市场风险溢价-β×无风险利率

【参考答案】C

【详细解析】RAP=预期收益率-无风险利率-β×市场风险溢价，即补偿资产特有风险的部分。选项C正确，选项A为市场风险溢价，选项B无意义，选项D公式错误。

【题干9】有效集（EfficientSet）是指（）？

【选项】A.所有组合中预期收益率最高且风险最低的集合

B.所有组合中风险与收益线性关系最佳的区域

C.所有组合中夏普比率最大的投资组合

D.所有组合中标准差最小的投资组合

【参考答案】A

【详细解析】有效集由所有有效组合构成，即预期收益与风险不存在无谓损失（即位于资本配置线上的组合）。选项A正确，选项C夏普比率最大化对应证券