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4筹资方案决策

主要考点筹资分类资本金制度（资本金的筹集与管理原则）股权筹资、债务筹资与衍生工具筹资的主要方式、优缺点资金需要量预测（重点是销售百分比法和资金习性预测法）

知识框架：

第一节资金需要量预测【知识点1】企业筹资的含义与分类企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。

筹资方式P65

筹资的分类：P65-66按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资权益性筹资或称为自有资金筹资，是指企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集资金。企业采用吸收自有资金的方式筹集资金，一般不用还本，财务风险小，但付出的资金成本相对较高。负债性筹资或称借入资金筹资，是指企业通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集资金。企业采用借入资金的方式筹集资金，到期要归还本金和支付利息，一般承担较大风险，但相对而言，付出的资金成本较低。

1、所取得资金的权益特性股权筹资——股权筹资形成股权资本。股权资本也称股东权益资本、自有资本、主权资本。是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。债务筹资——银行借款、债券等筹资形成债务资本。是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。衍生工具筹资——衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。【提示】我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。

2、是否以金融机构为媒介直接筹资——是直接与资金供应者协商筹集资金。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。间接筹资——是企业通过银行和非银行金融机构而筹集资金。【提示】间接筹资的基本方式是向银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式，间接筹资形成的主要是债务资金。

3、资金的来源范围 内部筹资——是指企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）。1外部筹资——是指向企业外部筹措资金而形成的筹资来源。2

4、所筹集资金的使用期限添加标题长期筹资——是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。添加标题短期筹资——是指企业筹集使用期限在1年以内的资金筹集活动。0102

【例?单选题】下列各项中，属于外部股权筹资的是（）。利用商业信用吸收直接投资利用留存收益发行债券『正确答案』B『答案解析』利用商业信用和发行债券属于债务筹资，利用留存收益属于内容股权筹资，所以正确答案为选项B。

【例?单选题】关于企业筹资的分类，不正确的是（）。按企业取得资金的权益特性不同，分为股权性筹资、债务筹资及衍生工具筹资按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资按能否直接取得货币资金，分为直接筹资和间接筹资『正确答案』D『答案解析』按是否借助于银行或非银行金融机构等中介获取社会资金，分为直接筹资和间接筹资。

p.13【例1?单项选择题】下列各项属于负债性筹资的有（）。发行股票吸收直接投资发行债券内部留存【答案】C【解析】发行股票、吸收直接投资、内部积累属于权益性筹资；发行债券、向银行借款、融资租赁属于负债性筹资。

二、筹资管理的原则P65筹措合法——遵循国家法律法规，合法筹措资金 规模适当——分析生产经营情况，正确预测资金需要量 筹措及时——合理安排筹资时间，适时取得资金 来源经济——了解各种筹资渠道，选择资金来源 结构合理——研究各种筹资方式，优化资本结构

总结：筹资渠道与方式筹资渠道筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与流量。目前我国企业筹资渠道主要包括：银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、国家资金和企业自留资金。

筹资方式筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁。

筹资渠道与筹资方式的对应关系筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道（如向银行借款），但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。

【例2?判断题】筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过种何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。（）（2007）【答案】×【解析】筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。

【知识点3】资金需要量预测（重点）

p.20（一）销售百分比法

销售百分比法

p.24销售百分比法

p.25销售百分比法外部融资额＝