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2025年综合类-财务成本管理-第一节相对价值模型的原理历年真题摘选带答案(5卷单选100题合辑)

2025年综合类-财务成本管理-第一节相对价值模型的原理历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】相对价值模型的核心假设不包括以下哪项？

【选项】A.有效市场假说B.信息不对称C.资本市场完全理性D.上市公司信息透明

【参考答案】B

【详细解析】相对价值模型基于有效市场假说（A）和资本市场完全理性（C），但承认信息不对称（B）是现实存在的，因此B是正确答案。D选项与模型假设矛盾，因模型需通过公开信息估值，但未假设信息完全透明。

【题干2】以下哪项指标与企业的增长潜力呈正相关关系？

【选项】A.市盈率（P/E）B.市净率（P/B）C.市销率（P/S）D.股息支付率

【参考答案】A

【详细解析】市盈率（P/E）反映市场对企业未来盈利的预期，高增长企业通常市盈率较高（A）。市净率（B）与资产质量相关，市销率（C）适用于轻资产企业，股息支付率（D）与留存收益正相关，故A为正确选项。

【题干3】在运用市净率（P/B）评估企业价值时，以下哪项因素可能被忽略？

【选项】A.资产重置成本B.资产负债表项目质量C.行业平均市净率D.企业未来盈利能力

【参考答案】D

【详细解析】市净率模型主要基于账面价值与市场价值的比率，未直接考虑未来盈利能力（D）。资产重置成本（A）、资产负债表项目质量（B）和行业平均市净率（C）均属于模型调整因子，但盈利能力需通过其他指标间接反映。

【题干4】相对价值模型中，市盈率（P/E）的分子通常为哪项？

【选项】A.每股收益B.每股净资产C.每股现金流D.每股股息

【参考答案】A

【详细解析】市盈率（P/E）的分子为每股收益（EPS），分母为每股股价。每股净资产（B）对应市净率，每股现金流（C）对应市销率或自由现金流模型，每股股息（D）与股息贴现模型相关，故A正确。

【题干5】以下哪项企业最适宜采用市销率（P/S）进行估值？

【选项】A.重资产制造企业B.成长期科技公司C.高分红成熟企业D.资产负债率超80%企业

【参考答案】B

【详细解析】市销率（P/S）适用于轻资产、高增长企业（B），因其收入增长潜力显著，而账面价值（A）或分红（C）对估值影响较小。资产负债率超80%企业（D）风险过高，通常需调整模型或另选方法。

【题干6】相对价值模型的局限性不包括以下哪项？

【选项】A.依赖历史数据B.忽略企业独特价值C.需行业可比公司D.假设市场有效

【参考答案】B

【详细解析】相对价值模型依赖历史可比公司（C）和有效市场假设（D），但会忽略企业独特价值（B）如专利、品牌等，因此B是正确答案。A选项因模型需更新数据，故属于局限性。

【题干7】在计算市净率（P/B）时，若企业存在大量商誉，应如何处理？

【选项】A.直接使用账面净资产B.扣除商誉后计算C.按重置成本调整净资产D.忽略商誉影响

【参考答案】C

【详细解析】商誉（C）属于虚资产，无法真实反映企业资产价值，需按重置成本调整净资产（C）。直接使用账面净资产（A）会高估价值，扣除商誉（B）可能低估，忽略商誉（D）不符合估值原则。

【题干8】相对价值模型假设资本市场参与者具备以下哪种特性？

【选项】A.完全理性B.信息对称C.风险偏好一致D.行为非理性

【参考答案】B

【详细解析】模型假设资本市场参与者信息对称（B），即所有投资者能获取相同信息并合理定价。完全理性（A）过于理想化，风险偏好一致（C）与现实中多样性矛盾，行为非理性（D）与有效市场假说冲突。

【题干9】以下哪项指标与市盈率（P/E）的分子直接相关？

【选项】A.每股净利润B.每股亏损C.每股经营活动现金流D.每股研发费用

【参考答案】A

【详细解析】市盈率（P/E）的分子为每股净利润（A），反映企业当期盈利能力。每股亏损（B）会导致市盈率为负，每股现金流（C）对应市销率或自由现金流模型，研发费用（D）属于成本，不直接影响分子。

【题干10】在运用相对价值模型时，若行业平均市净率为3.0，目标企业市净率为5.0，可能说明？

【选项】A.企业价值被高估B.企业资产质量优于行业C.企业增长潜力较低D.企业负债率较高

【参考答案】B

【详细解析】市净率（P/B）5.0高于行业平均3.0（B），通常表明企业资产质量（如存货、应收款质量）优于行业，或存在溢价因素。高估（A）需结合其他指标判断，增长潜力（C）与市盈率相关，负债率（D）影响市净率但非直接原因。

【题干11】以下哪