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1、今年区域经济与信用分化进一步加剧

疫情之后我国区域经济分化兖进一步加大之势江浙一带经济复苏景度较高。

2021年Q2,除湖北因去年较低基数而录得28.5%的GDP增速外，江苏浙江

GDP增速分别为13.2%、13.4%,在全国处于第一梯队,而东北、环京省份以及

部分西部地区在疫情之后经济复苏明显不及前者，GDP在低基数下仅录得10%

左右的增速。

图1:2021年Q2全国各省GDP增速热力图图2:近5年全国各省GDP复合增速热力图

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我国经济增长的区域分化也带来了金融资源布局的分化，主要表现在信贷投放、

资产质量等多个方面：

(1)信贷投放的南北分化进一步加大。可以看到，截至2020年，江苏

浙江、广东三省的中长期贷款同比—速分别为20.1%、23.2%、21.8%•在全国

处于前列，天津、内蒙、辽宁、青海等地中长期货款增速为个位数。

图3:全国各地区信贷迁徙率热力图图4:2020年全国各地区中长期贷款同比增速热力图

(2)江苏浙江的信贷资源迁徙率超过3%,在全国“独处一档。进一步，

我们设置‘信贷资源迁徙率,,指标，具体通过各省社融口径下的人民币贷款融资

/全国总规模，得到信贷资源的增量占比，然后用2021年Q2与2017年年末值

作差，来衡量信贷资源迁徙情况。可以看到，江苏、浙江信贷资源迁徙率超过

3%,这表明，长三角地区经济增长景度较高，特别是在去年疫情之后，以苏

浙沪为代表的地区经济恢复较好，并成为信贷资源集中的高地。国内信贷资源分

配越来越集中于沿海经济带和沿长江经济带，呈现显著的“一弓一箭”特征。而

东北、内蒙、以及西部地区信货迁徙率均落入负区间,即这些地区出现了信贷资

源不断流失的情况。

图5:各地区信贷增速与不良率呈现一定反比例关系

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