金融学--金融风险管理.pptxVIP

第六章金融风险管理;;图6-1金融风险的重要类型

;;信用风险(creditrisk)：又称为违约风险，指多个经济合同的签约人到期不能履约而给其它签约人带来损失的风险。例如，银行提供贷款后，该公司到期不能偿还贷款（可能由于主观因素，也可能由于客观因素），将给银行带来经济损失。在贷款发放后至到贷款收回之前，银行都面临着受到损失的威胁。信用贷款和无担保债券等信用产品的信用风险最大。

价格风险(pricerisk)：是指商品或金融资产价格不拟定变动给有关经济主体带来经济损失的可能性。在市场经济条件下，价格随市场供求等多个因素的变化而波动。特别是当代金融市场，金融资产价格，特别是金融衍生品价格的波动含有巨大的不拟定性，往往给有关行为人带来巨大的经济损失。

;利率风险(interestriterisk)：是由于利率的不拟定变动给有关经济主体带来经济损失的可能性。利率变动的不拟定，一是将造成净利息收入或支出的不拟定，从而使收益或融资成本不拟定；二是将造成金融资产或负债的市场价值的不拟定；三是影响金融机构的经营环境

汇率风险（exchangeraterisk）：由于汇率的不拟定变动给有关经济主体带来经济损失的可能性。汇率的变动可能造成外币收支的流量变化、外币资产负债账面价值的变化、经济环境和公司经营活动的不利变化，而造成经济主体产生间接损失。

流动性风险(liquidityrisk)：是指经济主体由于流动性的不拟定变动而遭受经济损失的可能性。流动性涉及金融资产以合理的价格在市场上流通、变现的能力和以合理利率方便地筹措资金的能力。银行可能由于其流动性需求的不拟定性而面临较大的损失。

;购置力风险(purchasingpowerrisk)：又称为通货膨胀风险(inflationrisk)，是时指由于通货膨胀的不拟定性变动造成经济主体遭受经济损失的可能性。通货膨胀对利率和金融资产价格及其收益率等都将产生重要影响。

经营风险(businessrisk)：是指公司在经营管理过程中，由于多个不拟定性因素造成经营管理失误而造成公司遭受损失的可能性。重要涉及决策风险、财务风险、操作风险和诈骗风险等。;国家风险(nationalrisk)：是指在涉外经济活???中，经济主体由于外国政府的行为变化造成其遭受损失的可能性。重要涉及由于政权更替、政治动乱、罢工等造成的政治风险和由于一种国家多个经济因素的不拟定性变动造成经济政策变化的经济风险等。

清偿力风险（solvencyrisk）：是指债务人无力清偿债务的风险。

业绩风险（performancerisk）：是当投资收益更多地依赖于某个公司或某个项目的业绩的时候发生的风险。;系统性风险和非系统性风险P131;系统性风险的衡量：

?普通用β值来衡量系统性风险的大小，一种资产的价值变动的比例除以整个市场价值的比例。β值越大的资产，其系统性风险就越大。;二、金融风险的度量;1、预期收益率;单一资产预期收益率

和风险度的计算;假定股票A现在价格是10元，将来价格波动状况可能是：

?一种月后上涨到16元的可能性是0.25

?上涨到12元的可能性是0.5

?还是10元的可能性是0.25;再假定股票B现在的价格是10元，但它出现了亏损，公司正在想法进行重组其股价波动存在三种状况:

?重构成功，价格在一种月后上涨到22元，重组很快且获得成功的可能性是0.25

?重组进展很缓慢，一种月后上涨到11元，这种状况的可能性为0.5

?重组很快就失败了，股票价格会在一种月后下跌到6元，这种状况的可能性为0.25;（2）收益率的概率分布;;（3）收益的方差、原则差;;2、单一资产风险度的计算公式;假定股票A现在价格是10元，将来价格波动状况可能是：

?一种月后上涨到16元的可能性是0.25

?上涨到12元的可能性是0.5

?还是10元的可能性是0.25;再假定股票B现在的价格是10元，但它出现了亏损，公司正在想法进行重组其股价波动存在三种状况:

?重构成功，价格在一种月后上涨到22元，重组很快且获得成功的可能性是0.25

?重组进展很缓慢，一种月后上涨到11元，这种状况的可能性为0.5

?重组很快就失败了，股票价格会在一种月后下跌到6元，这种状况的可能性为0.25;原则差为方差的平方根，即：

(7-3)

上例：原则差=22%

收益率的方差和原则差越大，阐明其可能的多个收益偏离其预期收益率的程度越大，其收益率的不拟定性越大，投资风险越大。;（二）信用风险的度量;表7-1公司债券评级体系及标示符一览表;;表7-2穆迪公司评级体系中A、B级别的违约统计（1970-1997）;银行较多的使用内部评级，由于他们的借款人普通缺少公开的信用评级债务发行。信用评级有许多不同的类型，涉及主权