利率市场化浪潮下企业集团财务公司的变革与突围.docxVIP

利率市场化浪潮下企业集团财务公司的变革与突围

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在全球金融市场不断发展和变革的大背景下，利率市场化已成为众多国家金融改革的关键举措。利率市场化，指的是金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定，涵盖了利率决定、利率传导、利率结构和利率管理等多个方面。这一概念起源于20世纪60年代末和70年代初，由经济学家麦金农和爱德华?肖率先提出，其核心在于将利率决策权交予金融机构，使其能依据资金状况和市场趋势自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的体系。在利率市场化的环境下，货币当局通过运用货币政策工具间接影响和决定市场利率水平，以实现货币政策目标。

我国的利率市场化改革自1996年正式启动，遵循着“先外币，后本币；先贷款，后存款；先大额，后小额；先浮动，后放开”的渐进式改革逻辑稳步推进。这一原则旨在先放开那些对经济冲击较小、牵涉面较窄的利率领域，待市场逐步适应后，再放开影响较大、牵涉面广的部分，以最大程度减少对经济的震动。1996年6月1日，银行间同业拆借利率的放开，拉开了我国利率市场化的大幕，这一标志性事件为后续的改革奠定了基础。紧接着，1997年6月银行间债券回购利率放开，1998年10月国开行在银行间市场首次进行市场化发债，这些举措有力地推动了银行间债券市场的发展，为金融机构产品定价提供了重要参照标准，也标志着长期利率和市场收益率曲线开始逐步形成。

在贷款利率方面，1998-1999年，人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动区间，并要求各金融机构建立贷款内部定价和授权制度，同时改革了贴现利率生成机制，为贷款利率的市场化进程注入了活力。2003年，央行放开外币贷款利率和300万美元以上的大额外币存款利率，进一步拓展了利率市场化的范围。2004年，央行再次扩大贷款利率浮动区间，将商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到基准利率的0.9-1.7倍，农村信用社贷款利率浮动区间扩大到基准利率的0.9-2倍，使得贷款利率的灵活性进一步增强。

2013年7月20日，央行全面放开金融机构贷款利率管制，这一举措是我国利率市场化进程中的重要里程碑，标志着贷款利率基本实现市场化，金融机构能够根据市场情况和自身风险偏好自主定价。2015年，央行一系列的政策调整，如将金融机构存款利率浮动区间的上限多次调整，并最终放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，直至10月24日不再对商业银行和农村合作金融机构等设置存款利率浮动上限，使得我国距离全面利率市场化仅一步之遥。

与此同时，企业集团财务公司在我国经济发展中也扮演着愈发重要的角色。企业集团财务公司是由集团型公司发起成立，服务于集团和成员单位的非银行金融机构，其诞生可追溯到1987年。这一年，中国人民银行正式批准设立了企业集团财务公司，开创了我国企业办金融、实现产业与金融相互结合与促进的新局面。经过三十多年的发展，财务公司从最初简单的资金融通功能，逐步发展成为具备集约化金融服务、集团化金融管理和产业链化金融支持等多种功能的综合性金融服务平台。其业务范围也不断拓展，从最初的内部存贷款业务，发展到如今涵盖信贷、结算、资金集中管理、投资理财、咨询顾问等多种类综合性的业务体系。

截至目前，财务公司的发展经历了多个重要阶段。在1.0“资金池”阶段，财务公司主要承担着汇集集团内部货币资金的职能，通过提供基本的存款、贷款和结算服务，初步发挥了集团“资金池”的作用。随着业务的不断拓展和深化，进入2.0“内部银行”阶段，财务公司进一步丰富了各类存款、贷款和中间业务品种，加强了对集团和成员单位的服务能力，逐渐成为集团的“内部银行”，为集团的资金管理和运作提供了更全面的支持。而如今，部分发展较为领先的财务公司正在向3.0“综合金融服务”阶段迈进，它们充分发挥产业属性优势，对于集团和成员单位的各类金融需求，牵头集团内外部金融机构联动，集中满足集团内部的综合金融需求，成为集团金融服务的核心枢纽。

利率市场化的不断推进，正深刻地改变着金融市场的格局和运行机制。在这样的大环境下，企业集团财务公司既迎来了前所未有的发展机遇，也面临着诸多严峻的挑战。利率的波动将直接影响财务公司的资金成本和收益，使其在资金运营和风险管理上面临更大的压力。与此同时，市场竞争的加剧也迫使财务公司不断提升自身的竞争力，优化业务结构，创新金融产品和服务。因此，深入研究利率市场化对企业集团财务公司的影响，并探寻有效的应对策略，具有极其重要的现实意义。

1.1.2研究意义

从理论层面来看，目前关于利率市场化对金