人民币汇率专题深度研究：从定价模式和资本流动看人民币.docxVIP

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证券研究报告

人民币汇率的定价逻辑与市场回顾 4

阶段一：顺差汇兑主导人民币汇率定价 4

阶段二：811汇改以及逆周期调节因子的推出 5

阶段三：中美周期错位下，“利差持汇”主导汇率定价 5

人民币汇率展望：升值动能不断积累 6

经常账户下保持韧性 7

金融账户下拐点显现 7

直接投资从回落到修复 8

证券投资受股市估值修复和债市套利结束而迎来改善 9

外贸企业结汇意愿回暖 12

“利差锚定”后的“外攘内安” 13

风险提示 14

证券研究报告

图1外汇思维导图 4

图22014年之后，中国结束“双顺差”局面，亿美元 5

图3

该用户很懒，什么也没介绍

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