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泡泡玛特四问四答：补货、IP周期、海外拓展、国内市场-中信建投.docx

泡泡玛特四问四答：补货、IP周期、海外拓展、国内市场-中信建投.docx

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    问题三：海外市场拓展，到了什么阶段？

    美国：25年明显打开市场，开店空间仍大。一季度公司北美收入同比增长895%-900%表现亮眼，核心依靠的是潮流流行文化在本土消费者的渗透提升、客流与单店亮眼，而存量的店铺数量目前并不算多。截至6月19日，我们统计的美国门店数为39家，明显低于北美市场典型的新消费品牌，比如YSL（59家）、

    乐高（120家）、Lululemon（475家）、PANDORA（563家）、丝芙兰（628家），中期开店空间仍

    大，目前公司在美国店铺56%位于加州、德州与华盛

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