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破局与重生：中小房地产企业财务风险管理的深度剖析——以上海新梅为例

一、引言

1.1研究背景与意义

房地产行业作为我国经济的重要支柱产业，在推动经济增长、促进就业、改善民生等方面发挥着举足轻重的作用。在房地产行业中，中小房地产企业数量众多，是行业发展的重要力量。它们在满足多样化的住房需求、推动区域经济发展以及促进市场竞争等方面，都有着不可忽视的贡献。

然而，近年来随着宏观经济环境的变化、政策调控的加强以及市场竞争的日益激烈，中小房地产企业面临着诸多挑战，其中财务风险问题尤为突出。从宏观经济环境来看，经济增长的不确定性使得消费者购房意愿和能力受到影响，房地产市场需求出现波动。政策调控方面，限购、限贷、限售等政策的持续实施，对中小房地产企业的销售和资金回笼产生了较大压力。同时，土地政策的变化也增加了企业获取土地资源的难度和成本。在市场竞争方面，大型房地产企业凭借其雄厚的资金实力、良好的品牌形象和丰富的开发经验，在市场中占据了优势地位，进一步挤压了中小房地产企业的生存空间。

在这样的背景下，上海新梅的困境就是中小房地产企业面临财务风险的一个典型缩影。上海新梅作为一家曾经在房地产市场中具有一定影响力的企业，在发展过程中遭遇了一系列问题，包括股权纷争、项目销售不畅、投资收益不佳等，这些问题导致其财务状况恶化，甚至一度面临退市风险。通过对上海新梅的案例进行深入研究，可以更加直观地了解中小房地产企业在财务风险管理方面存在的问题以及面临的挑战。

本研究具有重要的理论与现实意义。在理论方面，尽管当前学术界对房地产企业财务风险管理有一定研究，但专门针对中小房地产企业的研究相对不足。本研究通过对上海新梅的深入剖析，有望丰富和完善中小房地产企业财务风险管理的理论体系，为后续研究提供新的视角和思路。在现实意义上，能够为中小房地产企业管理者提供针对性的财务风险管理建议，助力其提升风险管理水平，增强企业应对风险的能力，实现可持续发展；为政府部门制定相关政策提供参考依据，使其能更好地引导和支持中小房地产企业的健康发展，维护房地产市场的稳定；还能为金融机构在评估中小房地产企业信用风险、制定信贷政策时提供有价值的参考，促进金融资源的合理配置。

1.2国内外研究现状

在国外，房地产行业发展历史悠久，对房地产企业财务风险管理的研究也较为深入。学者Deo（2016）推导并推荐了两种现金流量的度量方法，确定了潜在的关键变量，并建立了一套基于现金流量的财务比率，与传统的由损益表和资产负债表得出的财务比率相结合，有助于评价企业的经营状况，为财务风险的评估提供了新的视角。Slusarczyk等（2019）对中小企业的财务风险进行研究，发现公司的国际化水平和风险管理能力对中小企业的经营情况有较大的影响，且对于中小企业来说，最大的财务风险为筹资风险，随着经营规模逐渐增大所带来的营业成本的上升，盈利会变得较为困难，这就会导致其融资难，还债难。这些研究为理解中小房地产企业财务风险的本质和影响因素提供了理论基础。

国内对于中小房地产企业财务风险管理的研究，在借鉴国外理论的基础上，结合国内房地产市场的特点展开。王冬梅等（2018）提出对于不同类型的公司，需要调整分析其财务风险的方式，公认的财务风险有筹资风险、投资风险、营运风险和收益分配风险，这为分析中小房地产企业财务风险类型提供了基本框架。滕璟兰（2014）认为企业财务风险主要有经营风险、筹资风险和投资风险三个方面，经营风险主要是由原材料采购、产品生产和应收账款变现速度所带来的，筹资风险主要是因为企业缺乏与战略相关的投资目标而盲目投资，并且缺乏对资金后续运行的跟踪管理，投资风险主要因为购买大型设备，但是市场需求变化的不确定性会导致投资收益的不确定，这对于分析中小房地产企业在经营、筹资和投资活动中的风险具有重要的参考意义。车文隽（2018）认为企业的财务管理水平与财务风险密切相关，目前的企业存在管理体制不健全、风险控制制度不完善、财务风险意识差、财务管理信息化建设落后等问题，这也指出了中小房地产企业在财务管理方面普遍存在的问题。

然而，当前研究仍存在一定不足与空白。现有研究多侧重于房地产企业整体的财务风险管理，专门针对中小房地产企业的研究相对较少。中小房地产企业在规模、资金实力、市场竞争力等方面与大型房地产企业存在显著差异，其财务风险的特征、形成原因和应对策略也具有独特性，现有研究未能充分考虑这些差异。在研究方法上，定性分析较多，定量分析相对不足。对于中小房地产企业财务风险的度量和评估，缺乏系统、科学的量化模型和指标体系，难以准确地对财务风险进行识别和评价，从而影响了风险管理策略的针对性和有效性。此外，针对特定案例进行深入剖析的研究不够丰富，通过实际案例来总结经验教训、提出切实可行的风险管理建议，对于中小房地产企业具有