财务管理第四部分投资管理.pptxVIP

1第一节投资概述第二节项目投资第三节证券投资第四章投资管理投资

2第一节投资概述特定经济主体（国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。一、投资的种类1、按照投资时间长短：长期投资、短期投资2、按投资形成的产权关系：股权投资、债权投资3、按投资方式不同：实物投资（直接）、证券投资（间接）4、按照投资决策影响重要程度不同：战术性投资、战略性投资5、按照投资项目的风险程度：确定性投资、风险性投资6、按投资范围的不同：对内投资、对外投资

3投资的目的（管理目标）长期投资的目标：形成企业生存与发展的物质基础、实现盈利性目标（资金保值与增值）、企业扩张与控制、转移与分散风险。短期投资的目标：变现需要(流动性需求)、获取短期收益投资的特点回流性投资行为从投入到产出形成一个循环增值性价值增加风险性收益与风险相对应

4投资的程序提出投资领域或投资对象；评价投资方案的财务可行性；投资方案比较与选择；投资方案的执行；投资方案的再评价。

5第二节项目投资是指以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。项目投资概念投资大时间长发生频率低变现能力差投资风险大特点壹贰

6内容（分类）新产品开发资产更新研究与开发其他类型项目项目计算期构成从投资建设开始到清理结束的整个过程。项目计算期＝建设期＋运营期例：企业拟购建一固定资产，预计使用寿命10年：建设起点投资并投产：计算期＝0＋10＝10年建设期1年：计算期＝1＋10＝11年

7资本投资评价：投资项目的收益率超过资本成本时，企业的价值将增加，否则减少；资本成本＝债权人和股东要求的收益率。项目投资资金投入方式一次投入、分次投入例：A企业拟新建生产线，需在建设期起点一次投入固定资产200万，建设期末投入25万无形资产。建设期1年，建设期资本化利息10万，流动资金投资20万。固定资产原值＝200＋10＝210；建设投资＝200＋25＝225原始投资＝225＋20＝245；项目总投资＝245＋10＝255

8七、净现金流量（NCF）：一定时期内现金流入量与现金流出量之间的差额。NCFt=该年现金流入量－该年现金流出量建设期：某年的净现金流量＝－该年发生的固定资产投资额运营期：某年净现金流量＝年净利润年折旧额＋销售收入＝－付现成本－所得税付现成本：需要以现金支付的成本，如：现金支付运费、销售费等非付现成本：发生时无需支付现金的成本，如固定资产折旧、无形资产摊销等。这种成本不会引起现金的流出。

9例：某企业计划购入A设备，价款30万，安装调试费3万，预计使用5年，净残值5万，该项目需要配套流动资金投资12万，投产后每年现金收入24万，年付现成本11.5万，所得税率40％，直线法折旧，则其现金净流量计算如下：依据上述公式可得：NCF0=－330000＋（－120000）＝－450000元NCF1～4=240000－115000－27600＝97400元NCF5=240000－115000－27600＋50000＋120000＝267400元或者用表格计算如下：

10设备投资引起的现金流量时间项目012345固定资产投资（流出）流动资产投资（流出）－330000－120000销售收入付现成本折旧额2400001150005600024000011500056000240000115000560002400001150005600024000011500056000税前利润6900069000690006900069000所得税2760027600276002760027600净利润4140041400414004140041400固定资产残值回收流动资产收回50000120000净现金流量－45000097400974009740097400267400年折旧额＝（30＋3－5）/5＝5.6万元所得税＝5.6×40％＝2.76万元项目营运期现金净流量和＝20.7万元

11再举例了解计算净现金流量评价投资项目的优劣：【例2】A公司准备购入一台设备扩充生产能力，现有甲、乙两种方案可供选择：甲方案：投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为3000元。乙方案：投资24000元，使用寿命5年，5年后有残值收入4000元，采用直线法计提折旧，5年中每年的销售收入15000元，付现成本第一年为4000元，以后随设备陈旧，逐年将增加修