【群益证券(香港)-2025研报】大陆消费月报：6月餐饮疲软，外卖大战或有提振.pdfVIP

大陸消費月報：

6月餐飲疲軟，外賣大戰或有提振

群益上海顧向君

2025.7.15

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一、宏觀消費運行概述

社會消費品零售總額：社零略有降溫

出行情況：暑期旺季有望維持出行景氣度

二、消費行業運行概述

即時零售：平台補貼大戰或將利好餐飲消費

票房：暑期檔突破30億，進口片表現好於國產片

白酒：飛天茅台行情價略有企穩

CPI：豬價下跌，油價回升

生產資料價格走勢：生豬價格低迷，預計短期繼續承壓

期間板塊漲跌情況：新消費熱度下降

行業觀點：新消費短期回調壓力，關注出行及娛樂

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6月社零增速回落

圖1：社會消費品零售總額單月變動單位：億元，%圖2：零售分項單月同比變動單位：%

社會消費品零售總額億yoy商品零售yoy餐飲yoy網上零售yoy

95,0007.0%20.0%

85,0006.0%

75,00015.0%

5.0%

65,000

55,0004.0%10.0%

45,0003.0%

5.0%

35,000

2.0%

25,000

0.0%

1.0%

15,000月月月月月月月月月月月月月月月月

2345678901223456

5,0000.0%-5.0%1-年年年年年年年1111-年年年年

月月月月月月月月月月月月月月月月年4444444年年年年5555

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