基础化工：陶氏有机硅英国工厂产能关停的影响分析.pdfVIP

行业报告|行业点评

基础化工证券研究报告

2025年07月16日

投资评级

陶氏有机硅英国工厂产能关停的影响分析行业评级中性(维持评级)

上次评级中性

事件：

作者

2025年7月7日，陶氏公司（Dow）宣布将关闭三家欧洲上游资产，以应

杨滨钰分析师

对该地区的结构性挑战。这三家资产分别为位于德国伯伦的乙烯裂解装置、SAC执业证书编号：S1110524070008

德国施科堡的氯碱及乙烯基（CAV）装置，以及英国巴里的基础硅氧烷工厂yangbinyu@

（以下简称“陶氏英国工厂”）。整体上看，上述资产的关闭预计将于2026唐婕分析师

年年中开始，预计将于2027年底完成，考虑到相关拆除等工作，最终于2029SAC执业证书编号：S1110519070001

年完成。tjie@

张峰分析师

点评：SAC执业证书编号：S1110518080008

zhangfeng@

海外有机硅产能退出，有望加速改善行业供需格局。目前全球约75%的DMC

产能集中在我国。近年来，全球聚硅氧烷产能增量主要来自中国，受原材料、行业走势图

成本和市场等因素影响，海外产能增长缓慢。

基础化工沪深300

本次陶氏关闭的有机硅英国工厂为欧洲地区的第二大产能。据SAGSI，202420%

年欧洲地区聚硅氧烷产能为47.5万吨，基本用于本土消费。本次陶氏英国15%

巴里工厂关停的聚硅氧烷产能为14.5万吨，占欧洲地区产能的30.5%，占海10%

外产能13.7%，以及占全球产能的3.4%。5%

0%

成本和产业链竞争弱势地位为海外产能持续退出的主要原因。2015年以来，-5%

海外产能由135万吨缩减至2024年的106万吨。2008-2016年，海外有机-10%

2024-072024-112025-03

硅产能扩张基本停滞；且据SAGSI统计，从2015年到2024年约有29万吨

聚硅氧烷产能退出。考虑到本次陶氏英国工厂的产能退出，预计到2026年资料来源：聚源数据

海外聚硅氧烷产能进一步缩减至91.5万吨。

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