新材料产业深度报告：新材料产业框架之五，核聚变临界点已至，关键部件与材料迎战略机遇.pdfVIP

证券研究报告

基础化工

2025年07月10日

新材料产业深度报告：

核聚变临界点已至，关键部件与材料迎战略机遇

——新材料产业框架之五

核心提要

本篇报告解决了以下核心问题：1、当前核聚变技术进展和未来关键时间节点展望；2、全球核聚变装置运行状况及融资情况分析；3、磁体系统、

偏滤器、包层系统价值量分析及关键材料拆解。

u核聚变技术加速突破，大科学装置实现里程碑节点

ITER（国际热核聚变实验堆）：2020年进行了重大工程安装启动仪式，预计2034年开始对氘-氚等离子体进行实验，2036年开始以全磁能和等离

子体电流长脉冲运行，2039年开始氘-氚运行。中国承担了18个关键部件采购包制造。

HL-3（环流三号）：2025年5月，综合参数聚变三乘积达到10的20次方量级，中国聚变快速挺进燃烧实验。

EAST（东方超环）：2025年1月，首次完成1亿摄氏度1066秒长脉冲高约束模等离子体运行，再次刷新世界纪录。

BEST（紧凑型聚变能实验装置）：2025年5月，工程总装提前两个月正式启动，计划2027年建成，2030年演示发电。

CRAFT（聚变堆主机关键系统综合研究设施）：目标建成国际核聚变领域参数最高、功能最完备的综合性研究及测试平台，2018年开工建设，预

计2025年底建成。

u资本密集押注核聚变，全球抢发第一度电

据FIA发布的《2024年全球核聚变行业报告》，2024年核聚变行业吸引超过71亿美元的投资，其中新资金超过9亿美元，公共资金增长了57%，达

到4.26亿美元。美国三大核聚变商业公司CFS、TAE、Helion合计融资43亿美元，谷歌、微软计划通过核聚变为其数据中心供电。中国聚变新能注

册资本已达到145亿元，星环聚能、能量奇点均获数亿元融资。据ResearchNester预计，2025年全球核聚变市场规模为3451亿美元，预计到2037

年底将达到6338亿美元，年均复合增速5.1%。

关键时间节点：2030年，BEST实现聚变演示发电；2035年左右，CFETR（中国聚变工程实验堆）建成；2045年左右，我国可控核聚变能应用进

入示范阶段；2050年左右，实现聚变商业化发电。

u核聚变关键部件：磁体系统、偏滤器、包层系统

以ITER为例，磁体系统、堆内构件（偏滤器、包层第一壁、包层屏蔽模块等）、真空室等关键部件成本占比分别为28%、17%、8%。按照单堆建

造成本1000亿人民币计算，上述三个关键部件合计价值量达530亿人民币。核心材料包括钨、铍、RAFM钢、超导材料、氚增殖材料等，高温超导、

钨合金的技术突破有望进一步加速核聚变行业发展。

u建议关注公司

安泰科技、西部超导、振华股份、应流股份、斯瑞新材、合锻智能、国光电气、东方电气、精达股份、永鼎股份、旭光电子、上海电气、联创光电

u风险提示

商业化进程不及预期，技术快速迭代风险，政策和资金支持变动风险，国际贸易争端加剧，核安全事故风险，重点关注公司业绩不及预期，测算偏

差风险。

请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2

核聚变关键部件和材料

•在托卡马克装置中，面向等离子体部件是工程制造要求最严苛的部件之一，需要承受来自等离子体的粒子流和热流、高能

中子辐照和表面热负荷的冲击，主要包括第一壁、限制器和偏滤器。其他部件还有真空室、磁体线圈、氚工厂等。

•钨：具有高熔点、高溅射阈值、高热导、低氚滞留等优点，是最有希望的面向等离子体材料。

•铍：具有优异核性能和物理性能的稀有轻金属，密度低、比刚度高、比强度大、