货币时间价值课件.pptVIP

*貨幣時間價值一、現金流量圖（時間軸）和符號1、現金流量名稱符號含義現金流量CashFlow

CFt在考察對象一定時期各時點上實際發生的資金流出或資金流入。現金流出CashFlowOut

CFOt流出系統的資金現金流入CashFlowIn

CFIt流入系統的資金淨現金流量NetCashFlow

NCFt現金流入－現金流出2、現金流量圖（時間軸）現金流量圖：一種反映經濟系統資金運動狀態的圖式，即把經濟系統的現金流量繪入一時間座標圖中，表示出各現金流入、流出與相應時間的對應關係。$100$100012345$100$100$130現金流量的三要素現金流量的大小(資金數額)方向(資金流入或流出)作用點(資金的發生時點)二、終值與現值1、貨幣的時間價值（TVM）定義一項未來現金流量，其價值會小於今天等額的現金流量。今天￥1未來￥1Time012n現值

PresentValue終值

FutureValue---現值原則貨幣的時間價值：現值原則：不同時點的現金流量不能相加和比較。在比較和相加之前，所有現金流量必須轉換成某一時點的現金流量。Time012n現值

PresentValue終值

FutureValue2、複利終值的計算公式查FVIF係數表Excel函數3、複利現值的計算公式查PVIF係數表Excel函數n0FV12n-1PVDiscount貼現（折現）p644、利率與期限的計算（1）利率的計算已知終值或現值、期限、年金，求利率。（2）期限的計算已知終值或現值、利率、年金，求期限。（1）利率的計算類型已知PV、FV，求r1：公式2：Excel函數3：內插法r1r2係數1係數2係數r例銀行現在貸款1000萬元給A企業，5年末要求還貸1600萬元，問銀行向企業索取的貸款利率為多少？查複利現值係數表，與n=5相對應的貼現率中，10%的現值係數為0.621，8%的現值係數為0.681，因此該貼現率必定在8%和10%之間，用內插法計算如下：8%10%0.6810.621PVIFr,5r（二）期限的計算類型已知PV、FV，求n1：公式2：Excel函數3：內插法n1n2係數1係數2係數n例在複利年利率為7%，且不考慮利息稅的情況下，某投資者希望使最初投入的資金翻一番需要多長時間？查PVIF表，當n是10時，係數為0.5083，當n是11時，係數是0.4751。即n界於10到11之間。10110.50830.4751PVIF7%,nn72法則以1％的年收益率，採用複利方式理財，本金翻一番，需要“72”年。利用5%年報酬率的投資工具，經過14.4年(72/5)本金就變成一倍；利用12%的投資工具，則要6年左右(72/12)，才能讓1塊錢變成2塊錢。四、年金年金一組等期、等額的現金流序列類型含義圖示普通年金後付年金每期期末有等額收付款的年金。先付年金每期期初….永續年金無限期規律性的一筆現金流。遞延年金最初年金現金流不是發生在當前，而是發生在若干期後。固定增長年金有規律、按相同比例增長的一筆現金流01234012340123401234……01234A(1+g)A(1+g)2A(1+g)3A(1+g)41、普通年金(OrdinaryAnnuity)-現值類型公式Excel函數普通年金現值1、普通年金(OrdinaryAnnuity)-年資本回收額一個專案需要投入100萬，專案預計使用年限5年，要求的最低投資回報率是15％，那麼從第1年年末到第5年年末，每年年末收回多少投資額才能夠確保在第5年年末的時候，正好可以把當初投入的100萬全部收回。類型公式Excel函數年資本回收額年金對應的期限計算公式法Excel函數內插法n1n2係數2係數1係數n例某企業一位客戶拖欠貨款15000元，經協商，客戶每個月還款500元，企業將向客戶收取月利率1%的利息。那麼，客戶需多長時間才能還清欠款？查PVIFA表，當n是28時，係數為25.066，當n是29時，係數是24.316。即n界於28到29之間。282925.06624.316PVIFA1%,nn年金對應利率的計算類型已知年金現值與年金終值，求rExcel函數內插法r1r2係數1係數2係數r例假設現存銀行5000元，按複利計算，在利率為多少時