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宏观研究-2025年下半年宏观经济展望：经济新叙事，久久为功之.docx

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    证券研究报告

    证券研究报告

    经济新叙事，久久为功之

    ——2025年下半年宏观经济展望

    证券分析师

    钟正生投资咨询资格编号：S1060520090001

    张璐投资咨询资格编号：S1060522100001

    常艺馨投资咨询资格编号：S1060522080003

    范城恺投资咨询资格编号：S1060523010001

    2025年7月14日

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    主要观点

    2

    u中国经济新叙事。1、贸易摩擦应对得力。中美经贸领域达成一系列重要共识、对外经贸合作开启新局，上半年出口展现韧性。2、激活消费彰显成效。以旧换新、“618”网购促销、假日消费共同带动消费回暖。3、财

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