船舶制造业深度研究报告：船舶行业景气度持续向上，中国造船引领全球.pdfVIP

证券研究报告|行业深度研究报告

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2025年07月11日

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船舶制造业深度研究报告：

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船舶行业景气度持续向上

评级及分析师信息

中国造船引领全球[Table_IndustryRank]

行业评级：推荐

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►船舶行业大周期景气持续向上

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行业走势图

船舶制造业和航运行业分别作为船舶产业链的中游和下游均

有自身的周期性。作为供需两端，两个行业的发展逻辑极为23%

紧密。本轮船舶产业链周期启动自2021年，整体呈现出结构14%

性景气的特点，在经历了子行业结构性分化后，当前景气度

5%

依然持续向上。本轮大周期形成的原因是全球船厂产能出清

-4%

导致供给侧缺乏弹性，同时在需求的刺激下供需失衡，供给

-12%

侧推动了新船的投资，再加上船舶老龄化严重叠加环保政策

-21%

的刺激催化了这一过程。从年度数据来看，2021年数据同比2024/072024/102025/012025/042025/07

2020年增加22.3%，截止2025年6月，克拉克森新船价格指航海装备Ⅱ沪深300

数报收189.18点，环比5月上升0.04%，同比下降0.19%，

自2021年以来增长超50%。此外，环保政策中IMO的CII评

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级的趋严将严重船东的运营效率，同时一定程度上指引着对

新型能源船型的下单节奏，LNG双燃料船订单当前占比最

高。替代燃料整体需求前景广阔，可关注整个造船产业链。

►中国造船引领全球

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