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金融创新驱动养老产业发展的机制与路径

大力发展养老金融，既是应对人口老龄化的必然选择，也是优化社会保障体系、释放银发经济潜力、推动经济高质量发展的重要路径。习近平总书记多次强调，要“实施积极应对人口老龄化国家战略”。这要求金融体系深度参与其中，积极发展养老金融。当前，银发经济蓄势待发，亟须通过金融手段激发养老市场活力，形成“金融+产业”的良性循环。

发展养老金融具有战略支撑作用。发展养老金融是应对人口老龄化的重要举措。当前，我国已经进入中度老龄化社会。截至2024年底，我国60岁及以上老年人口达3.1亿人，占全国人口的比例达22%。预计到2035年，老年人口将突破4亿人，进入重度老龄化阶段。1962—1973年婴儿潮出生人口已逐渐步入老年期，少子化与家庭规模小型化导致代际养老压力凸显，传统养老保障体系面临结构性失衡，进一步加剧了养老需求保障的紧迫性。养老金融是联结资金端、资产端、服务端、产业端的重要枢纽和策源地，对发展银发经济、激发养老市场活力具有系统性作用。发展养老金融是实现亿万老年人从“老有所养”迈向“老有善养”的金融桥梁，是促进中国特色金融和养老事业高质量发展良性循环的关键着力点。

为银发经济提供源头活水。从实际情况看，银发经济生态呈现出地域分布和服务质量上的不均衡，特别是银发经济前期投入大、回收周期长、投资回报率偏低，不仅影响了商业银行信贷投放的积极性，也制约了社会资本的投资热情。养老金融是养老市场的“催化剂”，以资金为纽带，贯通养老金积累、产业投资、服务消费全链条，能够解决产业发展的瓶颈问题，为银发经济提供持续动力，是将老龄化压力转化为经济动能的关键引擎。

有利于激活市场供给动能。从政策性工具方面看，有普惠养老专项再贷款、养老专项债券等工具，还有必威体育精装版推出的服务消费与养老再贷款；从市场化融资方面看，保险资金投资养老产业已形成重资产、轻资产和轻重结合等多种模式；从直接融资支持方面看，符合条件的银发经济企业可在创业板、北京证券交易所等上市融资，这都极大地拓宽了养老产业的融资渠道。此外，养老金融还可通过“金融＋服务”的融合，不断拓展养老产业生态边界。

破解养老金融的结构性梗阻。养老金融教育缺失。目前，广大人民群众对养老金融的认识还很滞后，很多人仍停留在储蓄养老的阶段，甚至部分老年人因金融素养不足而陷入非法集资陷阱。金融营销宣传行为规范不到位，故意夸大收益、隐形捆绑搭售等误导老年金融消费者的现象也不时出现。第五次中国城乡老年人生活状况抽样调查数据显示，我国从事投资理财活动的老年人比例从2015年的2.2%上升到2021年的2.7%。被访老年人中97.3%没有购买任何投资理财产品，1.0%选择“股票”，0.8%选择“基金”，0.4%选择“国债/债券”，1.1%选择“其他理财”。这表明老年人的金融消费意识较弱，或个人财富管理的能力不足，容易受到不良金融营销行为、恶意金融诈骗行为等诱导。

养老金融产品与服务供给不足。很多金融产品打着“养老”的旗号，本质上和非养老型金融产品没有差异。市场上的养老金融产品（如储蓄、理财、保险）高度同质化，难以匹配不同收入、风险偏好和健康状况的老年人需求。例如，银行养老理财产品多数仅在期限或收益率上微调，而针对失能老人、农村老人等普惠型产品开发滞后。我国个人养老金普及率高但购买率偏低，从开户到最终购买的转化率不足。住房反向抵押、养老信托等创新产品受制于适老化设计不足、用于保护老年消费者权益的法规细则不完善，推广效果有限。商业健康保险在老龄化社会背景下，尚未完成主动的适老化改造，老年人群专属健康保险产品供给严重不足。银行、保险、基金等机构各自为战，缺乏一站式服务平台，服务协同性差。

养老金融对产业支持薄弱。养老机构尤其是社区居家型机构，多为轻资产运营，缺乏抵押物，难以获得银行贷款。而普惠养老专项再贷款规模较小，远不能满足需求。因此，尽管近些年养老床位、社区照护等需求激增，但产业投融资仍依赖政府主导，社会资本观望情绪浓，参与积极性不高，长期回报周期与盈利压力抑制了市场活力。政府引导基金、政府和社会资本合作模式（PPP）等政策工具的应用尚未普及，产业引导效果不明显，养老领域财政资金投入的绩效水平亟待提升。另外，不动产投资信托基金（REITs）等新型融资工具虽已纳入政策支持范畴，但尚未形成可复制的落地模式，养老产业规模化发展的资金缺口依然显著。产融结合深度不足，虽存在“保险+养老社区”模式，但健康管理、长期护理等增值服务整合不够，未形成闭环生态。

养老市场信用体系建设滞后。养老信用体系建设是养老金融支持银发经济发展的重要基础。养老机构和养老床位尽管在我国养老格局中占比较低，但在我国养老服务体系中发挥着关键的辐射带动作用和骨干节点的支撑作用，是我国在养老领域数十年来持续投资形成的固定资产。每个养老机构和每张养老床位