【高华证券-2025研报】哥伦比亚:5月通胀低于预期,因节日价格正常化和租金增长放缓;年度通胀指标下降.pdfVIP

【高华证券-2025研报】哥伦比亚:5月通胀低于预期,因节日价格正常化和租金增长放缓;年度通胀指标下降.pdf

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10June2025|2:14AMEDT

Colombia:InflationBelowExpectationsinMayonHolidayPrice

NormalizationandSlowingRent;AnnualInflationMeasuresDeclined

BOTTOMLINE:Headlineinflationrecordeda0.32%readinginMay,lowerthantheSantiagoTellez

+1(212)855-0367|

Bloombergconsensusfor0.39%,andaligningwiththeten-yearaverage.Thesantiago.tellez@

GoldmanSachsCo.LLC

compositionofthereadingwaspositive,reflectingmoderatingrentinflation,

normalizationofex-rentservicesfollowingtheAprilHolyWeek,andsubdued

tradablesinflation.Whilefoodpricesedgedhigher,energypricesdeclinedonlower

electricitytariffs.Coreex-foodinflationalsosurprisedtothedownsideat0.25%.The

policy-relevantcoreservicescomponentprintedat0.32%,markingthelowestMay

readingsince2021,whilecoreex-foodregulatedinflationregistered0.30%.

Onayear-on-yearbasis,theseinflationmeasuresresumedthedownwardtrendon

whichtheywerepriortoApril:headlinedeclinedby11bpto5.05%,coreex-foodby

11bpto5.3%,coreex-foodregulatedby5bpto4.9%,andcoreservicesby31bp

to6.1%,thelowestlevelsinceSept.‘22.

Thedisinflationarysignalsfromthisreleaseareencouraging.Webelievethe

hawkishmembersoftheMPCmayfindcautiouscomfortintheresumptionofthe

downwardtrendincoreex-foodregulatedinflation,ameasuretheyclosely

monitor.Theincrementalmoderationinpreviouslypersistentrentinflation(GS

compositerentat0.6%vs.0.8%ayearago)isalsoapositivesign,particularlygiven

theincreasinglyfavorableseasonality.Ourtrackingestimat

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