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科创新源深度报告：液冷新星，有望业绩与估值双击.docx

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    TOC\o1-2\h\z\u热管理系统业务有望驱动公司进入快速成长周期 6

    高分子材料+热管理双主业发展 6

    24年营收增长72%，拐点或已出现 8

    AI液冷：智算中心需求爆发，内生外延打开空间 9

    AI液冷市场进入加速放量周期 9

    内生外延打造强劲新增长动力 13

    车载冷板：麒麟/神行电池放量带来量价齐升机会 15

    受益于全球新能源汽车渗透率提升 15

    麒麟/神行电池放量驱动量价齐升 17

    高分子材料：通信+电力+汽车，整体稳健增长 19

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