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互联网企业跨国并购财务风险控制探究——以腾讯并购Supercell为镜鉴

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在全球经济一体化与信息技术飞速发展的大背景下，互联网行业已然成为推动经济增长和创新发展的关键力量。互联网企业凭借其独特的技术优势、创新能力和商业模式，在市场竞争中展现出强大的活力。为了进一步增强自身竞争力、拓展市场份额、获取先进技术与资源，众多互联网企业纷纷选择通过跨国并购这一战略手段来实现跨越式发展。跨国并购不仅能够帮助企业快速进入国际市场，还能实现资源的优化配置和协同效应，从而在全球范围内提升企业的影响力和市场地位。

近年来，互联网企业跨国并购案例层出不穷，交易规模屡创新高。例如，微软以262亿美元收购领英，旨在整合其职场社交平台资源，拓展业务领域；谷歌收购NestLabs，借此加强在智能家居领域的技术布局。这些并购活动深刻改变了互联网行业的竞争格局，也引发了学术界和企业界对跨国并购相关问题的广泛关注。

在这一热潮中，腾讯并购Supercell的案例备受瞩目。2016年，腾讯以86亿美元的巨额资金收购了芬兰游戏公司Supercell84.3%的股份，这一交易成为当时游戏行业乃至互联网领域最大规模的跨国并购之一。Supercell作为全球顶尖的移动游戏开发公司，以其多款爆款游戏如《部落冲突》《皇室战争》等闻名于世，拥有庞大的全球用户群体和强大的技术研发实力。腾讯此次并购旨在借助Supercell的优质游戏资源和先进技术，加速自身在全球游戏市场的布局，提升国际竞争力。这一案例不仅涉及巨额资金的运作，还面临着不同国家文化差异、游戏市场特点差异以及复杂的财务整合等诸多挑战，具有典型性和代表性，为研究互联网企业跨国并购财务风险控制提供了丰富的素材和研究价值。

1.1.2研究意义

本研究聚焦于腾讯并购Supercell这一案例，深入剖析互联网企业跨国并购中的财务风险控制问题，具有重要的理论与现实意义。

从理论层面来看，尽管目前国内外学者对跨国并购的研究已取得一定成果，但针对互联网企业这一特定行业的跨国并购财务风险控制研究仍有待完善。互联网企业具有轻资产、高创新、技术迭代快等独特属性，其跨国并购面临的财务风险与传统企业存在显著差异。通过对腾讯并购Supercell的深入研究，有助于丰富和拓展互联网企业跨国并购财务风险控制的理论体系，为后续相关研究提供新的视角和思路，进一步明确互联网企业跨国并购财务风险的类型、成因及传导机制，完善风险评估和控制模型，推动学科理论的发展与创新。

在实践方面，随着互联网行业竞争的日益激烈，越来越多的企业将目光投向国际市场，跨国并购成为其实现国际化战略的重要途径。然而，跨国并购过程中复杂的财务风险往往使企业面临巨大挑战，稍有不慎便可能导致并购失败，给企业带来沉重损失。本研究通过对腾讯并购Supercell案例的全面分析，总结其在财务风险识别、评估和控制方面的成功经验与失败教训，能够为其他互联网企业在进行跨国并购时提供切实可行的参考和借鉴。帮助企业在并购前科学评估财务风险，制定合理的并购策略；在并购过程中有效控制融资、支付、估值等环节的风险；在并购后顺利实现财务整合，确保并购目标的达成，提高互联网企业跨国并购的成功率和效益，促进互联网行业的健康发展。

1.2研究思路与方法

1.2.1研究思路

本研究以互联网企业跨国并购财务风险控制为核心，选取腾讯并购Supercell这一具有代表性的案例展开深入剖析。首先，全面梳理跨国并购以及财务风险控制的相关理论，为后续研究筑牢理论根基。详细阐述跨国并购的概念、类型、动因，深入分析互联网企业跨国并购的特点与现状，同时对财务风险的内涵、特征、分类以及风险控制的方法和流程进行系统阐述，为理解互联网企业跨国并购中的财务风险提供理论视角。

在理论研究的基础上，对腾讯并购Supercell的案例进行全方位呈现。深入介绍腾讯和Supercell两家公司的基本情况，包括企业发展历程、业务范围、市场地位等；详细梳理此次并购的背景，涵盖行业发展趋势、企业战略需求等因素；全面阐述并购的具体过程，包括并购的发起、谈判、交易完成等关键环节，使读者对案例有清晰、全面的认识。

接着，运用定性与定量相结合的方法，深入分析此次并购过程中存在的财务风险。从估值风险角度，探讨由于信息不对称、估值方法选择不当等因素，对Supercell价值评估可能产生的偏差；在融资风险方面，分析腾讯为完成并购所采取的融资方式及其可能面临的资金筹集困难、融资成本过高、资本结构失衡等问题；对于支付风险，研究现金支付、股权支付等不同支付方式给腾讯带来的财务压力和控制权稀释等风险；在财务整合风险上，探讨并购后双方在财务制度、财务管理目标、财务