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社会资本视角下我国民营企业捐赠对融资的影响及机制研究

一、引言

1.1研究背景

在我国经济体系中，民营企业占据着举足轻重的地位，是推动经济增长、促进创新、稳定就业和增加税收的重要力量。近年来，民营企业积极履行社会责任，捐赠成为其回馈社会的重要方式之一。自2019年底新冠疫情爆发以来，民营企业的捐赠表现尤为突出。数据显示，2020年一季度，民营企业捐赠金额达到44.95亿元，占总捐赠资金的71.92%。在疫情期间，众多民营企业纷纷解囊，如阿里巴巴、腾讯等大型民营企业捐赠数额巨大，还有无数中小企业也贡献出自己的力量，捐赠物资、款项，助力抗疫工作。除了应对突发公共卫生事件，民营企业在日常也积极投身于各类公益事业，包括教育、扶贫、环保等领域。例如千百度国际控股有限公司在洛浦县恰尔巴格镇阔恰艾日克村举行捐赠仪式，为当地学校捐赠1325双学生运动鞋，关注乡村教育发展。

然而，民营企业在发展过程中也面临着诸多挑战，其中融资困境是制约其发展的关键因素之一。与国有企业相比，民营企业往往规模相对较小，经营风险较高，在市场竞争中面临更多不确定性，抗风险能力较弱，这使得金融机构在提供融资时较为谨慎。并且民营企业的信用体系建设不够完善，部分民营企业存在财务信息不透明、不规范的情况，导致金融机构难以准确评估其信用状况和偿债能力。同时，金融机构的信贷政策和风险偏好也对民营企业融资造成影响，一些金融机构更倾向于将资金投向国有企业或大型企业，对民营企业的信贷支持力度相对不足。此外，担保体系不健全，民营企业在寻求融资时，缺乏有效的担保物或担保人，进一步增加了融资难度。据相关调查，约有70%的民营企业表示在融资过程中遇到困难，融资渠道狭窄、融资成本高昂等问题严重限制了民营企业的发展规模和速度，制约了企业的创新投入和市场拓展能力。

已有研究表明，企业捐赠对企业融资产生了积极的影响，然而这些研究缺乏对民营企业捐赠的专门探讨。民营企业由于其自身特点，在捐赠动机、捐赠行为以及面临的融资环境等方面与其他类型企业存在差异，因此有必要单独对民营企业捐赠与融资的关系进行深入研究。社会资本作为一种重要的非物质资本，在企业发展中扮演着关键角色。民营企业通过捐赠行为，可以积累社会资本，改善与利益相关者的关系，进而可能对其融资产生影响。从社会资本视角研究民营企业捐赠对企业融资的影响，能够更全面、深入地理解两者之间的内在联系，为解决民营企业融资难题提供新的思路和方法，具有重要的理论和实践意义。

1.2研究目的与意义

本研究旨在深入剖析我国民营企业捐赠行为对企业融资的影响，并基于社会资本视角揭示其中的内在作用机制。通过实证研究，精确量化民营企业捐赠与融资之间的关系，明确捐赠行为如何影响企业的融资规模、融资成本和融资渠道选择，进而填补民营企业捐赠与融资关系研究领域的空白。具体而言，一方面，本研究期望清晰地识别民营企业捐赠对银行信贷、债券融资、股权融资等不同融资方式的具体影响程度和方向，为民营企业在融资决策中合理考量捐赠因素提供依据。另一方面，深入探究社会资本在民营企业捐赠影响融资过程中的中介效应和调节效应，揭示捐赠行为如何通过积累社会资本，如提升企业声誉、增强与利益相关者的关系等，来改善企业的融资环境，这有助于丰富社会资本理论在企业融资领域的应用。

从理论意义来看，本研究丰富了企业社会责任与企业融资关系的理论研究。过往研究虽已关注到企业捐赠对融资的影响，但针对民营企业这一特定群体的深入研究相对匮乏。本研究从社会资本视角出发，为理解民营企业捐赠与融资的关系提供了新的理论框架。通过实证分析，验证和拓展了社会资本理论在企业微观行为研究中的应用，进一步揭示了社会资本在企业经济活动中的重要作用，为后续相关理论研究奠定了基础，有助于推动企业社会责任、社会资本和企业融资等多领域理论的交叉融合与发展。

在实践意义上，本研究对民营企业管理决策具有重要指导作用。融资难题是制约民营企业发展的关键因素之一，本研究结果能够帮助民营企业管理者深刻认识到捐赠行为在改善企业融资状况方面的潜在价值，从而引导企业更加科学、合理地制定捐赠策略，将捐赠纳入企业战略规划，实现企业社会责任与经济效益的有机结合。企业可以根据自身融资需求和发展阶段，精准确定捐赠规模和方向，通过积极的捐赠行为积累社会资本，提升企业在金融市场中的信誉和吸引力，进而降低融资成本，拓宽融资渠道，为企业的可持续发展提供有力的资金支持。

同时，本研究为政府部门制定相关政策提供了参考依据。政府可以依据研究结果，制定鼓励民营企业履行社会责任的政策措施，如税收优惠、财政补贴等，引导民营企业积极参与公益捐赠活动。这不仅有助于提升民营企业的社会形象和社会责任感，还能通过改善民营企业的融资环境，促进民营企业的健康发展，进而推动整个经济社会的繁荣稳定。政