基金研究-行业主题基金专题研究(二)：医药主题基金研究框架及产品优选.pdfVIP

基金研究专题报告

证券研究报告

医药主题基金研究框架及产品优选2025年07月08日

行业主题基金专题研究（二）

核心结论

分析师

本文构建医药主题基金池，包括主动型、指数型两大类。对于主动型基金，

定量定性结合筛选出优质基金，建议关注：1）专注创新药基金，中银创新李洋S0800524030001

医疗、汇添富达欣等；2）均衡型医药基金，宝盈医疗健康沪港深、建信医

疗健康行业。对于被动型，复盘医药行情，创新药尤其是港股创新药、AIliyang@

医疗等值得重点关注。建议关注：银华国证港股通创新药ETF、汇添富国证联系人

港股通创新药ETF、富国恒生港股通医疗保健ETF等。张敏

【报告亮点】

zhangmin@

针对医药主题基金，从主动和被动两个角度深入研究和筛选产品。主动基金

相关研究

角度，定量和定性结合筛选优质产品，深度分析其对医药细分赛道配置、操

作特征、基金经理背景履历等。被动基金角度，复盘历史行情、分析指数投

资价值和历史业绩。最后，给出建议关注的主动型、被动型医药主题基金。

【主要结论】

主要结论一：深度分析主动型基金，建议关注汇添富达欣、中银创新医疗

1、构建基金池，优选不同类型医药主题基金。定量分析，分为三类：创新

药、中药、均衡型。优选专注创新药的医药主题基金、均衡型医药主题基金。

2、深度分析：聚焦且一致看好创新药。1）专注创新药的医药主题基金高仓

位，不择时，行业集中度高，聚焦创新药，主要配置在化学制剂（创新药）、

其他生物制品。2）均衡型医药主题基金行业分布相对分散，细分赛道包括

化学制药、医疗器械、生物制品、中药、医疗服务、药店等。3）基金经理

背景不同，一致看好创新药：专注创新药的基金一如既往，并看好创新药的

长期前景，其次看好AI器械；均衡型医药基金经理也一致看好创新药，其

次为医疗设备、中药、医疗服务、药店、消费医疗等。4）医药主题基金相

对医药生物指数，α显著。

主要结论二：创新药行情有望持续，关注港股创新药、AI医疗器械

1、2018年以来，医药行业共经历三次大行情。2024年至今，创新药驱动

本轮行情。政策扶持、盈利改善、出海逻辑等得到市场认可，创新药行情有

望持续。不同市场中，医药内板块分化明显，细分赛道选择较为重要。

2、分析指数投资价值，建议关注港股创新药、AI医疗，如银华国证港股通

创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、富国恒生港股通医疗保健ETF、

汇添富中证精准医疗、汇添富中证互联网医疗等。

风险提示：1.数据风险。2.市场风险。3.统计区间变更风险。4.历史业绩不

代表未来表现，不构成投资建议或收益保证。

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明

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基金研究专题报告2025年07月08日

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