无人叉车行业深度：AI驱动无人叉车技术持续发展，智慧物流有望迎来快速发展期.pdfVIP

证券研究报告·行业研究·机械设备

无人叉车行业深度：

AI驱动无人叉车技术持续发展，智慧物流有望迎来快速发展期

首席证券分析师：周尔双

执业证书编号：S0600515110002

zhouersh@

证券分析师：韦译捷

执业证书编号：S0600524080006

weiyj@

2025年7月8日

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投资要点

◆AI驱动无人叉车技术持续发展，智慧物流前景广阔：无人叉车的发展可追溯至自动导引车（AGV）。AGV技术发

展至今已有逾60年的历史，技术路径已经从磁导式、二维码导航、激光SLAM发展至自主移动（AMR），具备自主路径

规划与动态避障能力，能够实现高阶协同。展望未来，无人叉车将不再是单一设备，而是深度融入智能物流系统，与自

动分拣、机械臂等设备协同作业，实现全链路智能化。2023年中国无人叉车渗透率仅1.66%，但随着部署成本下降与AI

赋能，市场有望快速增长，未来成长空间广阔。

◆无人叉车行业由控制器、车体供应商以及集成商组成：控制器是智能机器人的“大脑”，由嵌入式控制器与云

端软件组成，以仙工智能、NDC等为代表厂商，具备高技术壁垒与盈利能力，产品毛利率超80%。车体供应商

竞争激烈，包括传统企业如合力、杭叉、林德，以及专业无人叉车厂商搬易通、Balyo、极智嘉等，海外龙头丰

田、凯傲等虽在AGV、自动化物流领域布局较早，但在智能化方面受限于软硬件仍转型较慢。系统集成商如昆

船智能、兰剑智能，通过对行业流程的深入理解，提供规划、制造、集成一体的智慧物流方案。但由于集成业

务更多依赖项目经验以及客户关系，技术护城河有限，且随着主机厂加快自建系统能力、软件厂商下沉硬件环

节，集成商在项目中的利润空间受到明显挤压。目前，“AI+物流”加速渗透，市场向技术主导、多元协作演

进，智能物流赛道具备长期增长潜力。

◆产业合作为大趋势，龙头企业竞争优势持续增强：行业正从单一设备供给，走向“整机+软件+系统集成”融合发展，

头部企业通过产业合作、技术并购，持续巩固竞争优势：①【安徽合力】通过收购宇锋智能、与德马科技、华为、顺丰、

京东等多方战略合作，快速完善智能物流生态，推动从设备制造商向全链路智能解决方案提供商转型。②【杭叉集团】

持续发力智能物流，布局AGV、立式存储和软件集成系统，与京东工业携手打造数智供应链，2024年智能物流营收增

速近80%。③【中力股份】则依托成都睿芯行、浙江科钛、深圳有光等技术储备，深耕机器人专用AI芯片、VSLAM等

核心技术，强化智能搬运布局。

◆投资建议：受益于智能物流加速落地，推荐深入布局智能叉车，客户资源深厚的行业龙头【杭叉集团】【安徽合力】；

建议关注AI技术赋能推动无人叉车渗透率提升，核心控制器供应商【仙工智能（拟上市）】；建议关注【中力股份】

【昆船智能】【音飞储存】【兰剑智能】。

◆风险提示：行业下游需求不及预期；关键技术突破存在不确定性；海外业务拓展受地缘政治影响。

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目录

一、AI驱动无人叉车技术持续发展，智慧物流前景广阔

二、无人叉车行业由控制器、车体供应商以及集成商组成

三、产业合作为大趋势，龙头企业竞争优势持续增强

四、投资建议与风险提示

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1.1无人叉车的起点：AGV技术的起源与演进历程

◆AGV技术发展至今已有逾