2023年城投债:人口迁徙与产业模型.pdf

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从现象到模型:城投的问题出在哪里?6

从现象出发:财政、融资舆情下,土地收入不易利息支出6

从明斯基结构到马尔萨斯结构:城投负担的指数增加与收入的周期波动8

城投模式是如何维继的?从外源式产业更新到人口迁徙9

城投偿债能力来源:人口迁徙带来的城市规模扩张9

人口迁徙背后:外源式技术引进的产业更新模式vs内生性的产业升级模式12

变局下的路径演绎、市场预期、投资策略14

债务化解的四种路径哪种有效?商业化转型、财政重整、合并打包、债务重组14

城投变局中的投资人预期:黄昏见证虔诚的信徒17

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